离2025年仅剩不到1个月的时间，A股市场步入了“收官月”，市场对于“跨年行情”的讨论愈发热烈。

跨年行情：真实存在还是市场幻想？

众多投资者心存疑虑，市场上所谓的“跨年行情”是否真的存在？

回顾过去十年的数据，上证指数在“年末至次年年初”的阶段有6次呈现上涨趋势。然而，每年的“跨年时期”A股所处的阶段并不一致。因此，尽管“跨年行情”存在一定的概率，但并非必然事件，仍需结合实际情况进行深入分析。

2024年A股回顾：机遇与挑战并存

2024年的A股市场，既经历了结构性的机遇，也面临了诸多挑战：

• 1月：微盘股市场遭遇显著下跌。
• 2月至5月下旬：在政策推动下，市场迎来春季躁动行情，并持续至5月下旬。
• 6月至9月末：受经济形势转弱影响，市场进入近4个月的震荡期。
• 9月末至今：一系列强有力的政策措施出台，引发年内第二轮上涨。市场表现出强劲上扬后，又经历超过两个月的较大幅度波动。尽管政策和市场情绪方面不断积累正面因素，但宏观经济环境与国际局势带来的挑战也日益显现。

据Wind统计，截至11月30日，创业板指年初至今上涨17.59%，沪深300上涨14.15%，中证A500上涨13.26%，上证指数上涨11.82%。创业板指在表现优异的同时，波动也相对较大。

分行业来看，年初至今，金融、家电、电子、汽车行业表现突出；而医药生物、农林牧渔、食品饮料等行业则相对落后。

2024年末，跨年行情能否再现？

跨年行情的出现，仍取决于具体市场环境和基本面。12月作为承上启下的月份，对2025年的市场风格将产生较大影响。当前市场机遇如何把握？以下是几家券商的观点：

• 中信证券：预计中央经济工作会议的政策将保持积极，扭转机构资金过于保守的预期。同时，经济数据稳中有升，地产领域价格信号局部好转将提振投资者信心。机构资金、活跃资金及散户资金将逐步形成共振，有望推动市场跨年行情。
• 兴业证券：前期扰动市场的各类因素正在逐步缓解。美元、美债利率回落带动全球风险偏好修复，国内稳增长政策措施密集加码，带来经济数据、市场预期的改善。随着重要会议窗口临近，有望再度修复风险偏好、凝聚市场共识。
• 中信建投：近期市场从盈利预期、流动性预期和风险偏好层面都呈现一定改善迹象。政策发力领域初见成效，预计12月重要会议政策部署将扩围加力。海外方面，市场主题交易稳定，美元、美债利率见顶回落，人民币兑美元汇率稳定。岁末年初险资和其他中长期资金流入值得期待，继续看好跨年行情。
• 海通证券：跨年行情启动需基本面改善、流动性宽松和政策催化。市场底部第一波反弹主要源自政策宽松、情绪修复，基本面趋势尚未明确时，前期跌幅大、估值低板块往往会有明显修复。当前最需关注的是基本面更优的科技制造和中高端制造。

综上所述，在多重利好因素下，A股中长期或处于向好的阶段，投资者可择机布局。

（文章来源：博时基金）

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