年末将至，多家外资机构纷纷发布了对2025年A股市场走势的深入研判。

总体而言，外资机构对A股明年的市场表现持乐观态度。他们认为，当前A股的估值正处于历史低位，这为投资者提供了难得的机遇。具体来看，外资机构普遍看好电子、食品饮料、TMT、国防军工和保险等板块，认为这些领域有望在明年实现较好的业绩增长。

瑞银最新预测显示，2025年MSCI中国指数的股价回报有望达到5%-6%。高盛则维持了对A股的高配评级，并预测MSCI中国指数和沪深300指数在2025年将分别上涨15%和13%。这些预测数据为投资者提供了重要的参考。

摩根士丹利中国首席经济学家邢自强指出，自今年9月以来，一系列宏观政策的出台旨在促进市场信心回升，推动经济、资产价格和通胀水平逐步回归正向循环。他表示，市场对第一波政策出台后的反应积极，并期待未来两年能有更多增量政策的落地。同时，他对中国经济回归正向循环充满信心。

瑞银中国股票策略研究主管王宗豪认为，当前A股市场的极度悲观情绪已经告一段落。然而，他也指出未来市场的波动性可能会加大。尽管如此，他认为任何回调都将为投资者提供更具吸引力的买点。在房地产方面，王宗豪预计2025年房价的跌幅将从2024年的17%-18%放缓至10%。

瑞银证券中国股票策略分析师孟磊则预计，由于下游板块利润率的复苏以及盈利基数的较低水平，A股沪深300指数的每股盈利增长将从2024年的1%提升至2025年的6%。他认为，尽管A股市场的市盈率在经历了一段时间的反弹后已接近其5年均值水平，但历史均值并非估值上限。他进一步指出，更为积极的财政政策和国内房地产市场的更早企稳将是推动市场上涨的重要催化剂。此外，民营经济信心的持续恢复和更多“耐心资本”的入市也有望抬升市场的估值中枢。

高盛研究部首席中国股票策略师刘劲津及其团队对中国股市同样保持谨慎乐观的态度。他们认为，经济情势的改善有望推动企业盈利回升。由于A股估值目前处于历史低位，他们维持了对A股的“高配”立场。同时，他们将美国上市的中概股和港股的投资评级下调至中性。

高盛预测，如果2024年A股企业盈利能实现10%左右的增长，配合政策的落实效果，MSCI中国指数和沪深300指数在2024年的回报率或将分别达到17%和19%。这一预测数据为投资者提供了重要的市场展望。

在投资策略方面，王宗豪建议继续采用哑铃策略，一方面持有高股息股以获取稳定的收益；另一方面持有具备基本面支持的成长板块以追求更高的增长潜力。他特别看好互联网行业，并认为教育、啤酒和A股TMT等领域也具有较好的投资机会。

孟磊则建议投资者在2025年关注以下四类投资主题：一是受益于更强有力且更明确的政策宽松的行业；二是自主可控与国产替代加速的领域；三是由并购所带来的第二增长曲线的企业；四是在市值管理和股东回报改革下实现估值重构的优质企业。他看好电子、家用电器、通信、国防军工和保险等板块的投资前景。

高盛认为，从行业角度来看，互联网板块和食品饮料板块值得关注。互联网板块估值目前很低，具有较高的投资价值；而食品饮料板块的估值也处于5年来非常低的水平，随着消费的逐步恢复，该板块有望迎来更多的投资机会。此外，高盛还基于对全球TMT行业景气周期的看好，调高了硬科技板块的评级。

（文章来源：界面新闻）