低价股正迅速“消失”。截至12月6日，A股市场中股价低于5元的个股仅剩606只，相比9月23日的1225只，数量大幅减少一半以上。而股价在2元以下的低价股更是锐减至22只，较9月23日的172只和6月末的200只，分别减少了150只和178只，降幅接近九成。

进入12月以来，万得低价股指数累计上涨14.68%，报收于497.22点，创下自2022年3月以来的新高。该指数年内涨幅已达51.82%，远超上证指数、沪深300、上证50等主要股指。若以9月24日为起点计算，低价股指数累计涨幅更是高达90.18%，其表现令其他股指望尘莫及。

回顾过去半年多，许多低价股的股东曾面临“面值退市”的危机，但如今这些股票的股价已远超1元。多位业内人士在接受第一财经采访时指出，低估值、热门概念题材以及流动性驱动是本轮低价股大涨的主要原因。他们表示，交易低价股往往并非基于基本面，而是受市场情绪、概念炒作以及流动性等多重因素影响。然而，也需注意到部分小市值、基本面欠佳的低价股已处于超涨状态，其未来走势存在不确定性。

低价股数量锐减，2元以下个股仅剩22只

自A股本轮行情启动以来，低价股持续受到资金追捧，尤其是那些与AI、半导体、华为、机器人等热门概念相关的低价股，更是被资金大幅炒作。数据显示，在9月23日股价低于5元的1225只股票中，截至最新收盘日平均涨幅约为28%。其中，40只个股自10月以来股价翻倍，日出东方（603366.SH）、南京化纤（600889.SH）、利欧股份（002131.SZ）、*ST同洲（002205.SZ）等4只个股的涨幅更是超过200%。

从股价绝对值增长来看，南京化纤在近15个交易日内13次涨停，股价从4.9元飙升至21.92元；日出东方则从3.82元涨至17.4元。此外，海能达（002583.SZ）、豆神教育（300010.SZ）、泰尔股份（002347.SZ）、浩淼科技（831856.BJ）等个股的股价绝对值也实现了大幅增长。

目前市场上仅存的22只股价低于2元的低价股，主要来自于交通运输、钢铁、公用事业、农林牧渔、煤炭、建筑装饰等传统行业。其中，16只为“ST股”，普遍存在持续经营能力不足等问题。山东钢铁（600022.SH）、重庆钢铁（601005.SH）、海航控股（600221.SH）等3家公司由于总股本偏大，股价偏低。其中，海航控股的股价为1.95元，有望在近期涨回2元。

回顾过去，不到半年前A股低价股数量还高达200只，但如今已缩减至22只，板块经历了从“冰点”到“沸点”的巨变。这主要得益于今年4月新“国九条”的出台，该政策加大了退市监管力度，各大交易所也修订并进一步严格了退市标准。在此背景下，市场加速优胜劣汰，基本面和经营状况不理想的问题公司遭到资金不断卖出，“问题股”和“僵尸股”加速出清。

在整个二季度，低价股板块一度走出“死亡螺旋”行情，即股价越低跌幅越大。当季度低价股指数跌幅达29.94%，创下自2020年二季度以来的最大季度跌幅。当时，有200只个股股价低于2元，包括包钢股份（600010.SH）、绿地控股（600606.SH）、山子高科（000981.SZ）等百亿市值股的股价也跌至1.5元以下。两市低价股数量处于2018年以来的高位。

低价股的阶段性猛跌也使得2024年成为“面值退市”大年。据第一财经不完全统计，年内面值退市上市公司有31家，占总退市家数的约三分之二。其中，前九个月的面值退市数量就超过了2023年全年。

概念炒作与流动性驱动股价暴涨

估值低是低价股被资金追捧的主要原因之一。在本轮行情之前，低价股板块经历了长达277周的下跌与盘整。自2019年4月末以来，低价股指数从历史最高点1235.52点一路下跌至最低点169.79点，区间累计最大回撤达86.26%。而在行情启动前，低价股指数报261.45点（9月23日），处于历史最低区间。

随着行情的升温，并购重组、半导体、AI、机器人等概念层出不穷。搭上这些概念的低价股股价也随之大幅上涨。以南京化纤为例，公司目前主营业务仍为纤维素纤维、PET结构芯材，其扣非净利润已连续多年亏损。然而，由于公司拟通过资产置换等方式购买南京工艺装备制造股份有限公司100%股份并配套募集资金，且南京工艺的产品在人形机器人领域有所应用（尽管未形成批量订单），南京化纤的股价在近一个月内累计九次登上龙虎榜，并实现了大幅上涨。

同样地，乘着“AI+教育”的东风，豆神教育的股价也从不足3元涨至最高13.5元，区间最高涨幅达380%。尽管公司的AI业务对业绩贡献并不高（截至2024年前三季度，公司AI教育产品产生的相关收入占营业收入不超过4%），但股价的上涨仍让投资者看到了希望。

除了概念炒作外，有的低价股在本轮行情中大幅上涨也让担忧“面值退市”的股东松了一口气。例如，由中山国资作为控股股东的岭南股份（002717.SZ）目前股价为4.54元，较年内累计上涨440%。该公司年内曾经历“股债双杀”，正股股价在6月末跌至历史最低的0.77元，岭南转债亦在同期跌至51.26元。然而，随着中山市创新创业园区管理有限公司收购部分债权等举措的实施，公司成功化解了兑付危机。

东吴证券的研报分析称，由于政策向基本面传导存在时滞，实体经济融资需求恢复相对缓慢。此时股市受益于剩余流动性充裕，将率先反应。市场交易流动性逻辑使得资金更关注短期证伪概率较低的远期基本面。同时，由于基本面因素不是交易的核心逻辑，相关板块及标的受到机构资金的影响相对较小。因此，小盘、科技题材在活跃资金的驱动下表现出了明显的优势。

（文章来源：第一财经）