AI导读：

本周A股走强，沪指收复3400点，券商研报对A股后市发展提出不同见解，包括市场变盘路径、内外部因素、行业配置等方面。

本周A股市场表现出色，沪指成功收复3400点大关，全周上证指数上涨2.33%，最终收于3404.08点；深证成指上涨1.69%，创业板指同样上涨1.94%。面对如此强劲的走势，A股后市将如何发展？券商研报给出了不同见解。

方正证券策略报告指出，本周市场震荡上扬，上证指数在周五再度突破3400点，成交量也有所增加。当前市场面临行情持续性和风格切换的双重考验。

方正证券认为，短期而言，外部利空因素已逐渐消化，叠加美联储降息预期和人民币贬值压力缓解，A股整体获得支撑。然而，结构上仍需警惕部分在墨西哥投资建厂较多的公司风险。内部方面，投资者对政策预期趋于理性，经济工作会议定调后，政策底牌不会短期内出尽，市场形成相对中性预期。

中长期来看，方正证券建议理性看待“去地产化”趋势。地产链市值占A股比重已大幅降低，且上市公司正主动寻求与地产链“脱钩”，地产下行对股市的拖累正在减弱。

浙商证券研报分析称，本周市场震荡反弹，呈现普涨格局。对于后市，浙商证券认为市场面临多种变盘路径，包括向下调整和继续上攻两种可能。同时，中证1000和国证2000等指数在大盘上攻过程中可能出现日线MACD顶背离。

申万宏源策略则指出，当前市场特征为交易性资金活跃与基本面政策面预期趋于客观并存，导致市场割裂。短期部分股票强动量独立于市场冷暖，而中期需求改善依赖于国内政策发力和美国贸易摩擦的相对力量，目前缺乏可见度。新主题是12月反弹行情延续的关键。

方正证券进一步分析认为，小盘行情仍将延续，建议乐观持有。小盘行情由流动性宽松、信用改善偏弱、并购重组浪潮和“新质生产力”等因素决定，这些因素都隐含着“经济转型”的背景条件。行业配置方面，建议“中特估”+“科特估”双轮驱动，并重点关注并购重组和化债主题。

浙商证券建议投资者在当前指数处于变盘位时守住中线仓位，若主要指数回踩前期低点则择机增加配置。行业方面，坚持“大金融+泛科技”的配置方向，优先选择涨幅相对落后的标的。

申万宏源策略建议关注短期主题热度维持高位的方向，如人形机器人、AI应用、新能源汽车等，并关注国企市值管理可能成为价值轮动的线索。中期景气拐点的方向不变，包括新能源、科创、港股互联网等。

（文章来源：证券时报·e公司）