本周，A股市场延续上涨势头，上证指数成功收复3400点，创下近1个月以来的新高。与此同时，科创50指数在1000点附近进行震荡整理，深证成指与创业板指同样表现出色，均刷新了阶段性高点。全周成交量显著放大，达到了8.62万亿元，与前一周相比增加了逾万亿元。

两融资金加速流入A股市场

截至12月5日，两融余额较上周末增加了209亿元，攀升至1.87万亿元，创下了自2021年9月以来的3年多新高。自“9·24”行情启动以来，融资客累计净买入额已超过4950亿元。机械设备行业本周获得了超过44.9亿元的融资净买入，计算机行业紧随其后，获得了超过40亿元的融资净买入，电子行业则收获了超过39亿元的融资净买入。此外，非银金融行业、电力设备行业、国防军工行业以及汽车行业也均获得了超过10亿元的融资净买入。相比之下，银行、煤炭、石油石化等少数行业出现了融资余额减少的情况。

融资客本周对个股的追捧也颇为热烈，其中东方财富以10.95亿元的融资净买入额独占鳌头，成为本周唯一一只融资净买入超10亿元的个股。其融资余额也随之提升至287亿元，位居融资余额榜首。此外，长江电力本周也获得了超过7亿元的融资净买入，而赛力斯、江淮汽车、机器人、大智慧等个股也均获得了超过4亿元的融资净买入。

从主力资金的流向来看，本周所有申万一级行业均获得了主力资金的净流入。其中，机械设备行业以超过577亿元的净流入额位居榜首，并且已经连续17日净流入，成为近期主力资金持续净流入时间最长的行业。此外，计算机行业、传媒行业以及汽车行业也均获得了超过200亿元的净流入，而电子行业、商贸零售行业以及非银金融行业则获得了超过百亿元的净流入。

人工智能概念股备受追捧

在市场热点方面，培育钻石概念热度不减，全周板块指数持续上涨，累计涨幅高达20.46%，创下2年多来的新高。同时，该板块的成交量也较前一周猛增了一倍以上。龙头股黄河旋风更是连续4个交易日涨停，周涨幅高达55.31%。此外，惠丰钻石、沃尔德、国机精工等个股也均表现出色，纷纷大幅上攻。

与此同时，人工智能概念本周也备受市场关注。Sora概念、AIGC概念、ChatGPT概念以及多模态AI等多个细分板块均创下了历史新高。板块内个股表现抢眼，其中山东矿机连续8个交易日涨停，泰尔股份连续7个交易日涨停，东易日盛在5个交易日内4次涨停，而金财互联则连续2个交易日涨停。

值得注意的是，OpenAI在本周也宣布了一项重要活动。从当地时间12月5日上午10:00开始，OpenAI将进行为期12天的系列活动，每一个工作日都会进行一次直播，展示一个新产品或者样品。在第一天的活动上，OpenAI发布了“满血版”推理模型o1和ChatGPT Pro。据测试结果显示，o1模型在国际数学奥林匹克（IMO）资格考试中正确解答了83%的问题，而在编程能力比赛Codeforces中也取得了89%分位的成绩，均远超GPT-4o的表现。OpenAI技术文件称，o1模型已经超越了人类专家的表现，性能接近理科博士水平，成为第一个在该基准测试中做到这一点的模型。

机构展望：2025年市场总体乐观

对于未来的市场走势，多家券商近日陆续发布了2025年度策略报告，总体保持乐观态度。银河证券指出，在外部环境存在较大不确定性的背景下，做好自身工作是更加有效的应对方式。预计“以我为主”将是2025年中国经济工作的主线，并对宏观政策的连贯性和一致性抱有信心。明年是“十四五”收官之年，有望维持5%左右的增长目标，逆周期政策将更加给力，尤其重视内需提振，促进物价合理回升。同时，将更大力度兜底对社会预期和结构转型造成拖累的重大风险，尤其是地方债务和房地产问题，让中国经济能够“轻装上阵”。此外，还将推动新质生产力加速形成，通过制度设计让居民、企业、地方政府等更多主体参与分享新经济的红利，而资本市场将是一个重要抓手。

货币政策方面，民生证券认为，汇率的“重新校准”将是关键所在。核心问题在于如何在汇率的约束下配合财政下好“后手棋”。预计明年一季度，降准将成为常态化的对冲工具，而7天逆回购利率则保持稳定。但考虑到地产需求仍待提振，5年期LPR利率或单独调降20BP—25BP。而随着汇率目标重新校准以应对关税加码，明年二季度及以后7天逆回购可能有调降30BP—40BP的空间。

市场方面，东吴证券判断，在特朗普胜选加速贸易保护主义抬头以及国内经济弱复苏的背景下，2025年将会是财政大年，增量政策有望不断加码。同时，美联储降息将从政策空间、基本面以及流动性三个维度对A股形成利好。因此，2025年中国资产有望继续修复，大盘指数有望拾级而上，进入新的波动中枢。

（文章来源：证券时报）