【导读】公募解读小微盘股行情：短期风格占优，估值高位需警惕回调风险

近期，小微盘股指数持续攀升，万得微盘股指数自9月24日以来涨幅已超60%，中证2000指数、国证2000指数亦频频刷新高点，涨幅分别达到48.65%与44.96%。相比之下，上证50指数与沪深300指数的涨幅分别为18.83%与23.67%，市场明显呈现小微盘股占优的格局。

针对小微盘股行情背后的驱动因素及投资机会与风险，中国基金报记者采访了多位基金经理。他们普遍认为，政策密集出台、风险偏好提升、增量资金入市等因素共同推动了小微盘股行情的走高。

嘉实基金李直指出，小微盘股指数创新高与政策密集出台、投资者风险偏好提升及增量资金入市密切相关。广发基金夏浩洋则认为，偏成长风格的行业未来胜率更高，建议关注有业绩支撑、困境反转或产业周期向上的板块。

华泰柏瑞李沐阳复盘A股涨跌周期发现，市场上涨初期小微盘股表现常优于大盘股。银华基金张凯表示，小微盘股以高成长性行业为主导，潜在盈利增长率高于大盘股，为当前高估值提供支撑。

国金基金张望认为，随着政策落实与宏观数据企稳，中小企业业绩弹性或恢复，利于板块估值水平提升。万家基金杨坤则从基本面与流动性角度分析，指出政策超预期与估值修复共振引领本轮行情。

中信保诚江峰提醒投资者，小微盘股策略虽长期业绩可观，但回调幅度也可能较大，需注意仓位管理。国联基金陈薪羽则指出，超预期政策组合恢复了投资者信心，推动市场风格切换。

对于后市展望，多位基金经理认为，宏观环境仍有利于小微盘风格延续。杨坤表示，经济边际复苏、流动性宽松、政策刺激预期及美联储降息趋势不变，均利于小微盘风格。李直亦认为，国内流动性宽松，小微盘股有望持续受益。

在细分领域方面，张凯看好TMT、先进制造、医疗健康、新兴消费等领域。杨坤则指出，电子、医药生物、计算机等板块具有密集催化事件，值得重点关注。夏浩洋建议关注半导体、光伏、通信、创新药等成长风格行业。

然而，基金经理们也提醒投资者注意小微盘股估值已处高位，需警惕回调风险。夏浩洋表示，中证2000指数动态市盈率、市净率均处近一年来极高值。杨坤亦指出，国证2000指数PE-TTM水平为45.19倍，估值分位处阶段性高位。

从投资角度，基金经理们建议投资者通过指数基金参与小微盘股投资，以分散风险。夏浩洋建议采用定投、网格交易等策略，杨坤则提醒注意投资节奏、市场流动性边际变化及仓位控制。李直建议选择适合自己的指数基金产品，把握回调机会分批买入或定投。