进入12月，证券市场投资者纷纷聚焦股市跨年度行情的潜在表现。尽管股市交易具有连续性，跨年度与其他时间周期的转换本质上并无显著差异，但投资者对跨年度行情的重视程度历来颇高，寄托了对新一年市场的积极预期，期待各类积极因素能在年内充分展现，从而推动股市连续上涨。

自今年9月下旬以来，在中央各部门发布的一系列旨在加快经济发展、激活资本市场的政策推动下，A股市场成功摆脱了长期低迷状态，迎来反弹行情。截至11月底，上证指数已攀升至3300点上方，形成较为完整的圆弧底形态，且成交量维持高位，展现出强烈的上涨势头，进一步激发了投资者对跨年度行情的期待。与一年前相比，A股市场的被动局面已得到显著改善。

对于此次跨年度行情的展望，部分投资者持乐观态度。他们认为，今年上证指数的高点出现在10月上旬，达到3674点，与当前点位相差不到300点。若12月做多力量集中释放，创出新高并非不可能，这将为明年股市的持续上涨奠定坚实基础。

然而，也有投资者持谨慎态度。他们认为，10月大盘冲高回落后，市场人气已明显不足。11月上攻3500点失败，险些跌破3200点。尽管目前市场仍不时呈现上攻态势，但力度有限，且个股表现混乱，缺乏明确逻辑支撑。在这种情况下，大盘能够保持当前点位已属不易，全面展开新的上涨攻势并不现实。

客观而言，这两种观点均有一定道理。乐观者更多基于对未来市场的良好预期，而谨慎者则更注重当前市场状况。投资者应综合考量两类观点，取长补短，深入研究。自9月以来，各项增量政策不断出台，经过一段时间的发酵，已逐渐显现成效。

例如，近几个月采购经理人指数重回扩张区域，表明市场预期正在改善。随着年底系列重要会议的召开，新的活跃经济政策又在酝酿之中。这将进一步推动先导数据和高频数据好转，为股市上涨创造有利条件。同时，部分市场观点认为，政策对经济的影响原预计在明年二季度充分显现，但现在看来有望提前。这无疑为跨年度行情提供了更好的基础。

然而，大盘能否冲击3600点乃至更高点位仍需观察。9月下旬至10月上旬的股市飙升主要受市场情绪推动，持续时间较短。当前成交量与当时相比仍有较大差距。因此，当时的市场表现具有偶发性，要超越当前点位需得到政策面、基本面和资金面等多方面的支持。

此外，市场内外仍存在诸多不确定因素，如人民币汇率波动等，对市场的影响不容忽视。虽然当前看多理由充分，但行情走势并非一帆风顺。更重要的是，股市资金格局尚未完全理顺，市场炒作氛围较为明显。解决这一问题需要时间，因此，温和的跨年度行情后市场继续平稳上行，应是最理想的表现，对后市运行最为有利。

（作者系市场资深人士）

（图片来源：网络；文章来源：证券时报网）