12月10日，港股市场经历了一场戏剧性的波动。早间，恒生指数、恒生科技指数及恒生中国企业指数均大幅高开，分别上扬3.21%、4.24%及3.46%，市场一度呈现强劲反弹态势。然而，截至收盘，三大指数却纷纷回落，由涨转跌，恒生指数收跌0.5%，恒生科技指数下滑1.39%，恒生中国企业指数亦下跌0.74%。

此前一日，中共中央政治局会议释放出诸多超预期信号，如“实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”及“加强超常规逆周期调节”等，令投资界对后市持乐观态度，港股及其他海外中国资产因此大幅上扬。然而，对于港股的后续走势，市场内部却存在一定分歧。

部分机构认为，港股市场或将继续受益于政策思路的积极变化及外部流动性的改善，估值有望进一步修复。然而，也有机构持谨慎态度，认为港股虽有向上可能性，但仍需等待更具体的经济结构性调整措施落地。

政策利好提振，港股一度冲高回落

中共中央政治局会议后，港股市场迅速反应，恒生指数、恒生科技指数及恒生中国企业指数均大幅上涨。其中，恒生指数由小幅下跌转为快速上涨，最终收涨2.76%；恒生科技指数更是大涨4.30%；恒生中国企业指数也录得3.14%的涨幅。

然而，12月10日港股市场却未能延续涨势，高开低走后纷纷收跌。其中，恒生指数、恒生科技指数及恒生中国企业指数均较前一交易日有所回落。

恒生前海港股通精选混合基金经理邢程表示，政治局会议的表述超出市场预期，打开了市场对未来政策的期待和想象空间，较大程度刺激做多情绪，提振市场偏好。他进一步指出，政策对于经济定调更加积极，对于提振市场信心和投资者情绪等估值分母端具有较直接的支撑。

香颂资本执行董事沈萌也表示，虽然会议没有提出更具体的经济结构性调整措施，但给出了流动性超常规放水的预期，利好资本市场的资产泡沫化，因此也外溢到港股市场。

然而，瑞银财富管理大中华区投资总监及亚太区宏观经济主管胡一帆则对港股保持中性态度。他认为，虽然会议释放了非常积极的信号，让市场信心大增，但资金能否入市以及入市后能否相对长期持有，还需看具体的数字和政策能否落地。

外部环境不确定性影响港股走势

值得注意的是，短期爆发后，港股目前出现一定回调。今天开盘，A50期指快速跳水，指数跌幅达到了3.75%。商汤、招商证券、融创中国等多只个股跌幅较大。

港股分析人士指出，港股由涨转跌或与外部环境尤其是美联储降息节奏有关。业内此前预测美联储下周会进行降息，但近期数据显示就业市场相对强劲，通胀下降的趋势也变慢，包括美联储主席鲍威尔在内的多位高级官员都主张采取更为谨慎的降息方式。

从长远角度看，机构对于港股后市的看法存在分歧。艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅认为，会议释放了强烈信号，有利于提高资本市场信心，一定程度上可以提振港股市场。他看好港股后市发展，但也提醒投资者要警惕外部风险和不确定性。

东吴证券首席经济学家陈李则认为，资金层面边际变化会有利于港股反弹。他预计此前对香港市场感兴趣的外资将可能会进一步回流港股市场。同时，他也指出，最能催生市场热情的是关税税率落地，这将是短期最大不确定性的落实。

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