AI导读：

美国股市有望连续两年录得超20%涨幅，但面临过度集中化、高估值等隐忧。市场分析师对2025年前景乐观，但长期可能面临回报放缓风险。部分基金经理开始减少对美股的风险敞口以应对潜在波动。


美国股市有望连续两年实现超20%的惊人涨幅，进一步巩固了其在全球市场的霸主地位，MSCI全球市场指数中美股的权重已飙升至67%。这一趋势显示出全球资本对美股的高度依赖，分散投资因此变得更加复杂。

面对美股的持续强势，部分基金经理正试图减少对其的风险敞口，但短期内这一策略效果有限，甚至可能引发阵痛。RBC资本市场策略师洛瑞·卡尔瓦西娜预测，尽管美股前景乐观，但涨势不会一帆风顺，标普500指数有望在2025年底达到6600点，较当前水平上涨10.6%。

卡尔瓦西娜指出，美国新一届政府的政策为市场提供了动力，如更商业友好的监管环境和可能的税率降低，这将提振企业信心。然而，关税和移民政策的不确定性、高企的利率水平和市盈率扩张空间的有限性，都可能对股市构成挑战。

美股的强劲表现不仅巩固了其在全球资本市场的主导地位，还吸引了全球被动投资者的更多资金流入，进一步推高了其市场份额。标普500指数过去十年的年复合回报率高达13%，显著超过其他主要市场。苹果、微软、英伟达等科技巨头已成为推动全球市场创新的核心力量。

然而，美股的过度集中化和高估值也引发了担忧。标普500指数中市值前十的公司占总市值的35%，为历史最高水平，这加剧了市场波动性，并使投资者回报更加依赖这些科技巨头的未来表现。此外，美股估值已接近1990年代末互联网泡沫时期的高点，相对于全球其他市场，其估值溢价更为显著。

尽管面临不确定性，多数市场分析师对美股2025年的前景仍持乐观态度。然而，从长期视角来看，美股可能面临回报放缓的风险。高盛预测，未来十年标普500指数的年化回报率可能降至3%，仅能与通胀持平。在这种背景下，一些基金经理开始减少对美股的风险敞口，以应对潜在波动。

智能财富解决方案高级投资组合经理洛根·穆尔顿表示，消费动能正在收敛，大量储蓄已被消耗，他难以认同更高的目标价。LVW顾问公司首席执行官洛瑞·范·杜森也认为，当前市场环境存在潜在风险，投资者应保持警惕。

（文章来源：第一财经，图片来源于网络）