医药板块的反转逻辑已经逐渐清晰。

第十批国家药品集采创历史新高

12月12日，第十批国家药品集采正式启动，其规模之大前所未有。本次集采共覆盖了62个药品品种，涉及263个品规，无论是参与企业的广泛性还是药品种类的丰富程度，都远超以往任何一批次。受此影响，医药生物板块当日出现异动上涨，其中申万医药商业指数上涨2.3%，医药商业、创新药、中药等细分板块的个股也全部上涨。

自2021年以来，医药板块经历了长达3年多的回调，中证申万医药生物指数的滚动市盈率目前仅为33.31倍，低于近十年中位数35.56倍的水平。然而，医药生物板块在今年前三季度虽然止跌但仍处于筑底阶段，复苏缓慢，机构配置也有所下降。不过，其长期成长逻辑依然清晰，老龄化等因素将继续支撑其基本盘。同时，分红与股息的提升增强了其红利属性，医药产业商务合作交易（BD）和对外授权也增强了其造血能力，政策方面也出现了转机。

国金证券指出，2025年医药反转有三大逻辑：一是创新出海，国内创新商业化兑现带来业绩改善，创新技术引领出海新趋势；二是需求复苏，未来院内和消费医疗需求改善可能带来业绩提振；三是政策预期反转，行业趋于规范，价格趋于合理，支持鼓励性政策崭露头角。东吴证券也表示，2025年有望迎来积极变化，从行业政策、估值等多维度支撑医药板块走强。

低估值高增长潜力股涌现

据证券时报·数据宝统计，A股申万医药生物板块总市值已达6.38万亿元。自9月24日以来，该板块中有19股累计涨幅翻倍，包括浩欧博、复旦复华、热景生物、博迅生物、莱美药业等。其中，浩欧博因中国生物制药拟收购其约55%股权，短期内股价大幅上涨。

在已经大涨的个股之外，还有哪些医药股存在补涨空间呢？根据3家以上机构的一致预测，艾迪药业、君实生物-U、微芯生物、诺泰生物、兴齐眼药等16股有望收获超40%的上涨空间。其中，艾迪药业涨幅预期最高，超过88%。此外，在滚动市盈率不足30倍的低估值医药股中，哪些未来业绩值得期待呢？根据机构一致预测，2024年至2026年净利润增速均有望超20%的医药股有19只。近日，创业板指数样本股发生重要调整，英科医疗被调入，其今年前三季度归母净利润同比增长107.79%，其中第三季度净利润增长166%。

（文章来源：证券时报网）