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平安证券策略年度报告指出，2024年权益市场表现突出，A股市场先抑后扬。2025年，随着资本市场重点定价风险缓释，A股市场成长风格将更具弹性，结构性的投资机会显著增加。

财中社12月13日电平安证券最新发布的策略年度报告深入剖析了2024及2025年全球大类资产及A股市场的走势与机遇。报告指出，2024年，受全球货币政策周期及地缘政治等多重因素影响，权益市场表现尤为抢眼，黄金价格也实现了显著增长。A股市场则呈现出先抑后扬的态势，结构机会主要集中在非银金融、科技创新及制造业等关键领域。市场风格受资金面变化影响显著，上半年增量资金主要来自险资和国家队，推动大盘风格盛行；而9月24日后的市场反弹则吸引了大量个人投资者加速入市，全A成交额创下历史新高，成长和小盘股展现出更强的弹性。此外，指数投资正逐渐成为A股市场发展的一个重要趋势。

展望2025年，资本市场重点定价风险有望得到缓释。首先，基本面将持续改善。在中国政策效应的支持下，2025年经济有望回稳，消费回暖及房地产止跌将成为主要动力；尽管物价可能仍处低位，但PPI跌幅有望收窄，市场对企业盈利的预期也将逐步修正。其次，无风险利率将保持低位运行，货币政策有望继续宽松，为资本市场提供充裕的流动性。在基本面边际改善的基准假设下，10年期国债收益率预计将呈现低位震荡态势。最后，风险溢价有望提升。在政策加力支持下，中国经济面临的三大主要风险——房地产市场、地方政府债务风险及金融机构潜在风险——都将在2025年得到缓释。历史经验表明，局部风险及潜在危机的化解往往能对资本市场产生积极影响，为推进经济制度改革及中长期增长奠定坚实基础。

针对2025年A股市场，报告指出，随着重点定价风险的缓释，成长风格将更具弹性。结构性的投资机会显著增加，具体包括：受益于国内政策支持和自主可控需求的科技创新领域（如TMT、人工智能等）；具有全球竞争力且产业格局有望改善的先进制造板块（如电力设备、新能源汽车、国防军工等）；内需政策支持下基本面预期修复的消费板块（特别是困境反转的地产基建链）；以及受益于地产企稳和供给端潜在扰动的商品涨价板块（如黑色金属等）。

（图片及文章来源：财中社）