本周，A股市场先涨后跌，各主要股指周线均呈现带长上影线的小阴线形态。上证指数与深证成指全周微幅下跌，跌幅均未超过1%，而前期表现强劲的北证50则回调明显，周跌幅达到5.73%。尽管市场出现小幅调整，但交易活跃度依旧保持高位，周成交量温和放大至9.66万亿元。

尽管市场有所波动，但资金持续流入市场的趋势未变。本周，两融余额逆势增加约294亿元，自“9·24行情”以来，已累计增加5212亿元，总余额突破1.88万亿元，创下2015年7月以来9年多新高。机械设备、计算机、传媒等行业成为本周融资净买入的热门板块，均获得超30亿元的资金流入。

在主力资金方面，传媒行业本周净流入超过366亿元，电子行业紧随其后，净流入近342亿元。机械设备、汽车、商贸零售等行业也获得超百亿元的净流入。相比之下，电力设备行业则净流出超过39亿元，石油石化、环保、有色金属等行业也呈现小幅净流出态势。

展望未来，中金公司认为，“岁末年初行情”虽有波折，但仍将延续。中国经济增长与政策出台节奏是影响A股市场情绪的核心因素。年底的中央政治局会议与中央经济工作会议对明年经济政策的表述积极，为后续政策落地提供了窗口期，有助于提振投资者信心。随着海外美联储降息和国内政策发力，2025年投资者风险偏好有望整体提升，结构性机会有望进一步增多。

万联证券则预计，市场流动性与风险偏好均有望好转，A股市场将呈现结构性机会增多的趋势。在政策利好催化下，2025年A股市场有望继续震荡上行。经营稳健、业绩预期改善、估值具备优势的行业龙头将成为中长期配置的优选。同时，成长赛道中的科技创新主线热度不减，电子、人工智能、数字经济等领域值得关注。

市场热点方面，随着春节长假的临近，旅游概念股近期频频走强。本周，旅游板块指数逆势大涨9.13%，接连创下近3年来新高。其中，大连圣亚连续两个交易日涨停，股价创历史新高；“9·24行情”以来，该板块累计涨幅超过211%。此外，长白山、莱茵体育、西安旅游等个股也均创出阶段性新高。

免税概念股本周同样跟随大涨，板块指数刷新历史纪录。体育概念股也连续上攻，板块指数创近4年新高。与此同时，传媒娱乐、文教休闲等与旅游紧密相关的板块也纷纷逆势上扬，创出阶段性新高。多只个股如米奥会展、博纳影业、粤传媒、力盛体育等当日均逆势涨停。

当前，中国旅游行业呈现出良好的南北“对流”状态。同程旅行数据显示，11月以来，平台上冰雪游相关搜索热度环比增长超过3倍。黑龙江、吉林、新疆等地率先进入雪季，北京、河北、四川等省市的冰雪游关注度也持续上升。途牛平台最新预订数据显示，今年冰雪季前往东北地区进行冰雪旅游的游客中，南方游客占比接近80%，其中上海、广州、深圳、南京等地的游客出游意愿尤为强烈。

与此同时，北方人前往南方避寒的旅游需求也显著增长。同程旅行数据显示，11月以来，国内温泉旅游热度环比上涨178%。广州、重庆、福州、南京和扬州成为冬季最热门的温泉旅游目的地。携程数据同样显示，避寒城市今年继续受到游客欢迎，搜索热度较2023年同期明显增长。三亚、广州、丽江、厦门、珠海、重庆、桂林、西双版纳、成都、北海等地成为11月以来最受关注的避寒城市。

浙商证券指出，旅游板块仍具备增长的确定性，后续政策接力有望持续。在宏观经济弱复苏和CPI承压的背景下，休闲需求好于商旅需求，服务消费复苏好于商品消费复苏，下沉市场好于一二级城市的趋势明显。景区板块生意模式稳定，ROE较高，配置价值凸显。政策推动、交通改善和景区项目扩容等因素都有望催化股价上涨，且2025年一季度有望进入低基数下的业绩弹性期。

（文章来源：证券时报）