刘鸣镝指出，展望2025年中国股票市场，存在三大潜在上行机会值得投资者密切关注。在配置策略上，摩根大通认为，鉴于美联储降息预期减弱，价值股或将超越成长股，表现更佳。在行业配置上，能源与公用事业板块获得超配推荐，信息技术主题也被强烈看好。

摩根大通预测：2025年中国股市三大上行机遇

回顾2024年，MSCI中国指数在年初曾一度探底，但截至11月22日已上涨约15%，成为亚太地区表现突出的市场之一，实现了对2021年至2023年相对低回报的逆转。

展望2025年，刘鸣镝强调了三个关键的上行机会：一是全国两会可能推出的政策措施，有助于缓解潜在关税上涨的影响；二是中美关系的缓和，尽管具体时间尚待观察；三是资本市场新“国九条”的发布，彰显出政策对股权类资产发展的坚定支持。

同时，刘鸣镝也提醒投资者，2025年中国股市仍面临关税、美元指数高企及市场波动性增加等风险。

在目标点位方面，摩根大通设定了基准、上行和下行三种情形。基准情形下，预计2025年年底MSCI中国指数将达到67，沪深300指数将达到4200点。在上行情形下，两者目标点位分别为76和4700点，有望获得两位数回报。而在下行情形下，目标点位则分别为58和3600点。

信息技术：2025年最具潜力投资主题

针对市场机遇，刘鸣镝建议投资者关注高股息股票（如银行、水电、能源和家电）及自主可控技术与信息技术领域的人工智能等成长板块。这些板块有望在2025年展现出色表现，帮助投资者平衡防御性股票和盈利强劲的精选成长股票，以应对宏观波动。

摩根大通认为，随着政策转向和成本优化措施的实施，利润改善将有利于高质量股票的表现。预计2025年MSCI中国指数和沪深300指数的净利润率将分别同比上升30和36个基点，达到5.3%和9.6%。

在行业选择上，摩根大通建议超配能源和公用事业板块，低配消费品板块，对工业和房地产保持中性态度。同时，看好国企红利股、领先的国有企业（如券商股）以及医疗设备板块。

在消费板块方面，电商股可能承压，但旅游和教育领域有望跑赢大盘。白酒行业则可能在必需消费品板块中相对落后。

在工业板块中，摩根大通相对看好交通运输板块，特别是快递行业，将受益于在线零售销售加速增长及相对温和的行业竞争格局。

最后，刘鸣镝特别指出，信息技术是摩根大通最看好的主题投资机会，主要受益于国家安全和技术进步方面的政策支持。预计从2025年下半年起，边缘AI将加速发展，推动智能手机换机需求和系统芯片（SoC）供应商的增长。

（文章来源：券商中国，图片来源：网络）