AI导读：

民生证券研报预计2025年上市银行营收增速有压力但利润正增长，受多重因素制约。提出关注低估值股份行、优质区域城农商及高股息银行的投资策略。

民生证券最新研报深度剖析了上市银行未来发展趋势，预计至2025年，上市银行营收增速将面临持续压力，然而利润有望维持正增长态势。受多重因素制约，包括规模扩张步伐放缓、净息差收窄以及金融投资对营收贡献的边际递减，2025年上市银行营收同比增长仍将面临挑战。但值得注意的是，随着地方债务问题的逐步解决和地产政策效果的逐渐显现，银行在地产和城投类资产上的风险担忧有望得到显著缓解。这将促使银行维持较低的减值计提力度，进而为利润表现提供有力支撑。

在投资策略上，研报提出了三条主线：首先，关注低估值股份制银行，如招商银行、兴业银行和浦发银行，这些银行因估值较低而具有较高的投资潜力；其次，聚焦优质区域城农商行，特别是化债受益的渝农商行和重庆银行，以及区位优越的齐鲁银行、成都银行、常熟银行和杭州银行等，这些银行受益于区域经济发展和政策扶持；最后，经济复苏背景下，高股息策略因其稳定的绝对收益而备受青睐，建议关注国有大行以及南京银行、沪农商行等高股息银行。

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