刚过去的交易周（12.9~12.13），A股市场主要围绕两场重要会议的预期展开交易，呈现出先上涨后下跌的走势。消息落地后，市场在多重因素交织下，于周五遭遇明显回调，从万得全A的日K线图可见，大盘再次面临选择方向的关键节点。

此轮调整是否会与11月中旬的波动有所不同？综合整周盘面来看，有几个迹象支撑下周市场的修复预期：

（1）市场量能充沛。本周全A市场日均成交额高达19329亿元，为12月以来最高水平，也处于10月以来的偏高区间。

（2）短线交易情绪活跃。本周连续五个交易日，涨停或涨幅超过10%的个股数量均超过100只。

从整体市场来看，尽管主要指数大多收跌，但个股涨跌基本平衡。

在板块方面，大消费板块和部分科技题材（如AI应用、游戏传媒）持续活跃，贯穿整个交易周，与前期市场的无序轮动形成鲜明对比。若侧重短线操作，本周忽略大盘，专注于题材逻辑，或能取得更高收益。

然而，民生证券研报指出，本周个人投资者情绪有所回升，但机构投资情绪先升后降，这种情绪组合可能预示市场阶段性偏弱。尽管个人情绪有所恢复，但市场上行动力仍依赖机构情绪的修复。

本周机构重仓股表现不佳，Wind数据显示，全市场2706只基金重仓股中，仅1183只收涨。在基金持仓市值TOP100的个股中，本周收涨的也只有38只。

为何机构更为审慎？开源证券认为，这背后有两点核心原因：一是熊市思维的扭转需要时间，机构面临较大的切换成本；二是政策信心尚不稳固，部分机构在不考虑政策干预的情况下，对经济前景持谨慎态度。但展望2025年，中央有决心转变政策，政策总量也足够。

（3）后市预期趋乐观。尽管利好消息落地后，部分短线资金出逃导致市场波动，但无论是机构还是散户，对中长期趋势大多保持乐观。

浙商证券指出，随着大盘在政策推动下向上“变盘”，中线震荡向上的格局已确立。尽管上证指数在3500点附近受阻回落，但这已在预期之内。本周的冲高不仅提升了市场重心，也带动了主要指数均线上移。

这意味着，即使市场按照“进二退一”的节奏运行，大盘的回调也将是有限的、可控的。A股目前处于“区间震荡”格局，在政策强有力支持、资金充裕、情绪高涨的背景下，中级行情向上的趋势未变。

此外，周末消息面也传来一些积极信号，在“重磅消息”真空期，值得投资者关注。

周末哪些消息值得关注？

（1）11月金融数据公布。周五，央行发布了11月金融数据，M2同比增长7.1%，M1同比增速继续回升，社融同比延续少增，主要受人民币贷款拖累。但居民中长期贷款环比、同比多增，反映房地产需求端有所回暖。

专家表示，11月金融数据平稳，金融对实体经济支持力度不减。展望未来，年底央行降准将支持银行加大信贷投放，助推居民中长期贷款和M1增速。但12月隐债置换规模加大，可能对新增信贷、新增社融数据造成扰动。

（2）财政部：明年实施更积极的财政政策。财政部部长蓝佛安主持会议，传达学习中央经济工作会议精神，研究财政部门贯彻落实工作。会议指出，明年将实施更加积极的财政政策，提高财政赤字率，增加发行超长期特别国债，扩大地方政府专项债券发行使用。

（3）证监会发声。证监会主席吴清主持会议，传达学习中央经济工作会议精神，研究部署证监会系统贯彻落实工作。会议强调，维护市场稳定，服务经济回升向好，提升监管效能。

（4）专家点评：对“超常规”政策不必过度解读。清华大学中国发展规划研究院常务副院长董煜表示，市场上对“超常规”的提法不必过度演绎，政策力度和政策基调并未改变。

开源证券研报认为，本周两次会议并未低于预期，政策表述积极。建议坚定政策信心，降低斜率预期。

（5）央行研究局局长：将适时降准降息。央行研究局局长王信在会上表示，进一步降准还有空间，利率政策将适时适度加大逆周期调节力度。

下周有哪些大事？

北京时间下周三（12月18日），美联储将召开议息会议，周四公布利率决策和经济预测。市场预期美联储将降息25个基点，并关注货币政策措辞及新闻发布会。

国新办将举行国民经济运行情况新闻发布会，介绍2024年11月份国民经济运行情况。

国家统计局将发布11月70城房价数据和规模以上工业生产月度报告。

最新贷款市场报价利率(LPR)将于12月20日出炉。

市场方面，下周A股共有48家公司限售股解禁，合计解禁30.98亿股，解禁总市值为486.65亿元。此外，下周中国人民银行公开市场将有5385亿元逆回购到期，下周一还有14500亿元MLF及1200亿元国库现金定存到期。

（文章来源：每日经济新闻）