AI导读：

随着年底重要会议召开，A股市场出现快速攀升，中信证券认为当前市场政策博弈结束，主题轮动将持续。预计2025年赤字率提升，降息幅度加大，宽松货币环境支撑市场活跃度。活跃资金和散户推动主题板块轮动，关注政策新思路。

随着年底一系列重要会议的陆续召开，A股市场近期呈现出快速攀升的态势。尽管在近两个交易日中市场有所调整，但沪指依然稳定在3400点左右，且在20日均线上方波动。中信证券研究部指出，当前市场政策博弈已尘埃落定，主题轮动将成为市场主流。

中信证券强调，经济政策基调依然积极，政策将根据现实情况动态调整并做出针对性应对。在当前至2025年3月前的重大政策空窗期内，宽松的货币环境将继续为市场提供坚实支撑，预计经济和价格指标都将保持平稳。同时，活跃资金和机构分离定价的市场生态及主题轮动的市场生态有望延续，配置思路将侧重于内需消费和绩优成长股的切换。

中信证券研究部政策组预测，2025年赤字率有望上调至4%，新增专项债和特别国债的规模也将分别较2024年有所增加。此外，中央经济工作会议提出的“适度宽松的货币政策”也预示着未来降息幅度的加大，中信证券宏观组预计2025年逆回购利率和LPR降息幅度均有较大空间，整体而言，货币政策具有更大的想象空间，宽松的宏观环境足以支撑市场保持高活跃度。

从债券市场来看，近期10年期国债利率的下降幅度明显超过30年期国债，利差扩大，反映出市场对流动性宽松的预期。同时，地产市场初步企稳，预计“两新”政策将无缝衔接，为消费和投资提供支撑。

此外，中信证券预计市场政策博弈已暂告一段落，短期内活跃资金和散户将继续推动主题板块轮动。据中信证券披露的渠道调研情况显示，样本活跃私募仓位水平明显高于历史中位数，且凭借新开户带来的增量资金规模，A股市场或维持高日均成交水平，足以支持多个主题同时轮动。

值得注意的是，当前活跃资金对于政策新思路的关注度较高，包括AI+和消费领域的新变化等，而财政政策细节的关注则相对较少。

（文章来源：中国经营报，图片来源于网络）