年末之际，基金经理们的重仓方向似乎正经历着一场微妙的调整。据记者观察，多只基金的单日净值涨跌幅与其三季度末公布的前十大重仓股的单日股价表现出现了显著背离。例如，在某些重仓股赛道经历大幅回调时，部分基金的单日净值却呈现出明显的上扬态势。

　　业内人士分析指出，岁末年初，基金经理们往往会根据市场风格的转变及自身的投资策略，对持仓结构进行适时调整，以期在新的一年里获取更为可观的收益。

　　基金经理大调仓？

　　以12月11日的股市行情为例，基金经理林清源掌管的平安鼎越基金单日涨幅高达4.86%，在市场中表现抢眼。然而，查阅其三季度末的前十大重仓股，可以发现当日这些股票的涨跌幅表现平平，甚至有一半股票的股价下跌，而涨幅为正的重仓股也大多未超过1%的涨幅。这不禁让人推测，基金经理可能进行了大规模的调仓操作。

　　再看基金经理朱辰喆管理的民生加银聚优精选基金，12月11日单日涨幅超过6%。根据基金三季报，该基金的前十大重仓股主要集中于科技赛道。然而，当日科技赛道整体回调，多只科技主题ETF如互联网ETF、机器人指数ETF、半导体设备ETF等均出现回调。这意味着，基金经理很可能已经对原有的重仓方向进行了调整。

　　回顾12月11日的股市行情，A股三大指数震荡调整，成交量下滑，大部分板块均有所回调。然而，受政策利好影响，消费、农业、传媒等顺周期板块集体拉升，影视、地产、上海国企、养殖等主题ETF涨幅超过2%。由此可以推测，上述基金可能已将重仓方向调整至与消费、影视等顺周期领域相关的板块。

　　科技与消费双轮驱动

　　近期，多家机构密集发声，展望2025年的权益市场。记者注意到，科技依然是机构关注的重要领域之一。

　　农银汇理基金基金经理张燕表示，人工智能、自主可控等科技成长领域有望继续引领市场“春季躁动”。展望未来，随着国内大力发展新质生产力以及支持科技创新等政策的出台，叠加外部风险释放，人工智能和自主可控等科技成长板块有望成为市场关注的焦点。

　　同时，也有机构认为，2025年消费等顺周期板块同样充满机遇。星石投资副总经理、基金经理方磊指出，随着经济持续修复，政策支持有望带动经济内生动能的恢复，优质消费类板块有望迎来良好的投资机会。从行业基本面来看，消费行业供给在过去几年得到了较大程度的出清，而后续政策的持续发力和经济复苏循环有望激发更多的消费需求，行业供需格局较为优越。当前消费板块整体估值水平合理偏低，随着经济进一步好转，优质消费类资产的业绩将逐步兑现，当前偏低的估值水平意味着业绩兑现后股价的弹性较大，消费类资产有望迎来估值和业绩的双重驱动。

（文章来源：中国证券报）