周二（12月17日），A股市场经历全天冲高回落，大小盘股走势呈现显著分化，微盘股指数更是大幅下跌近6%。全天成交额达到1.51万亿，较前一交易日减少1894亿。截至收盘，沪指下跌0.73%，深成指下滑0.35%，而创业板指微跌0.02%。

板块方面，市场表现各异，足球概念、元件及白酒等板块逆市上涨，而影视、IP经济、冰雪产业及零售等板块则跌幅居前，其中零售板块跌幅尤为显著，超过6%。

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申万宏源：核心资产调整完毕，或迎反弹

尽管周二市场指数表现尚可，但个股普遍下跌。从上证指数内部结构看，大盘股表现明显优于小盘股，这反映了市场风格再平衡的趋势。申万宏源策略团队指出，在“无风险利率下行+股市维稳政策”的双重作用下，2021至2024年三季度，类债红利型行业占据优势；而2024年三季度，困境型行业出现急速反弹。展望未来，2025年行业轮动反转策略的有效概率较大。

申万宏源进一步认为，核心资产股价已充分调整，或将在基本面之前见底。曾经的热门赛道，如“茅指数”和“宁组合”，本轮股价调整时间最长、幅度最大。从行业供需结构和估值定价来看，金融地产链和消费品的预期差异最大。

至于增量资金的来源，申万宏源研报指出，监管层鼓励的长期耐心资本（如被动指数产品）将是重要来源之一。此外，随着2025年中美降息周期同步，外资有望增加A股配置，特别是核心资产（如消费品和新能源）。同时，监管层积极鼓励上市公司分红、回购和增持，核心资产和低估资产将进入回购时代。

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供销大集领跌商业百货板块

周二，零售股领跌大消费板块，其中商业百货板块表现尤为糟糕，板块指数收盘大跌超6%。华联股份、东百集团、红旗连锁、中央商场等多只个股跌停，前期高标龙头股供销大集也未能幸免，收盘跌停，封单超过30万手，成交金额高达40亿元。截至2024年12月10日，供销大集股东户数达到43.51万户。

供销大集实控人为中华全国供销合作总社。公司主营业务包括海南地区的望海国际广场线下业务和线上超集好平台，分别开展国内商品及进口商品销售。从周二龙虎榜数据看，资金对于供销大集仍有分歧，买二席位为机构，净买入7323.88万元；而深股通则占据买一、卖一位置，净卖出1873.70万元。

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机构看好消费板块，关注首发经济等新业态

对于零售等消费板块的未来，机构研报持乐观态度。开源证券研报指出，2024年1-11月，我国社零总额为442723亿元，同比增加3.5%。政策层面，中国经济年会定调2025年将“大力提振消费，全方位扩大国内需求”作为第一要务，政策预期持续升温。在此背景下，线下零售、黄金珠宝、美容护理等多个消费板块有望迎来新一轮弹性修复。

海通证券同样看好消费板块，认为零售企业过去几年在线上业务和新业态上已历经充分试错，承受了较大压力。展望未来，最坏时刻或已成过去。消费预期修复和新一轮调优变革将开启，政策组合拳频出，特别是政策传导链路短、业绩边际改善斜率高的消费子板块，有望更充分受益。

此外，机构还提示关注以首发经济为代表的新消费业态。中央经济工作会议指出要实施提振消费专项行动，积极发展首发经济便是核心抓手之一。首发经济作为一种新兴业态，从“首店”经济拓展到首发、首秀、首展等多领域，为消费板块注入新风。

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汽车整车板块小幅收涨

周二，汽车整车板块逆势小幅收涨，安凯客车涨停，金龙汽车、宇通客车、比亚迪、上汽集团等纷纷跟涨，市场表现活跃。中汽协数据显示，11月新能源汽车产销分别完成156.6万辆和151.2万辆，同比分别增长45.8%和47.4%，销量占比达到45.6%。1-11月，新能源汽车产销分别完成1134.5万辆和1126.2万辆，同比分别增长34.6%和35.6%，销量占比达到40.3%。

（文章来源：东方财富研究中心）