2024年岁末，小微盘股市场在历经波折后迎来了显著回暖。据统计，自11月1日至12月17日，万得微盘股指数累计上涨了11.64%。这一积极变化，得益于9月24日以来一系列积极的宏观政策，这些政策不仅激发了投资者的热情，还推动了各类资金入市，使得小微盘股出现了强劲反弹。

一位公募基金业内人士指出，本轮小微盘股的上涨，主要是对前期悲观情绪和较低风险偏好的修复。增量资金更偏好于股价弹性较大的小微盘股，倾向于关注对超跌板块的配置价值。然而，12月17日当天，万得微盘股指数出现大幅下跌，全市场下跌个股超过4500只，其中超百股跌幅超过9%，显示出市场波动的复杂性。

光大保德信量化投资部基金经理王卫林表示，近期小微盘股的良好表现，主要得益于市场对政策刺激的正面反馈。自“9·24”以来的一系列政策，极大地提振了投资者信心，活跃了资本市场。同时，小盘股对乐观预期和宽松的流动性更为受益，因此受到了风险偏好较高资金的青睐。

渤海汇金新动能基金经理、公募权益部总经理、量化投资总监何翔则提醒，虽然小微盘股近期表现不俗，但从长期来看，不能简单地将万得微盘股指数的表现等同于小微盘股的表现。他指出，万得微盘股指数主要获取的是策略收益，而一般的小微盘股如果长期持有的话，亏损概率可能更大。

在2024年初的下跌中，小盘股的风险得到了充分释放，筹码结构较好。此外，超常规逆周期调节政策逐步发挥作用，市场对我国经济高质量发展保持信心，从而提高了对中国资产的定价。这也为小微盘股的反弹提供了有力支撑。

在经历三次大幅下跌后，小微盘股在11月以来的上涨行情中表现出色。数据显示，股票基金中，净值涨幅超过100%的有9只，最高涨幅为269.45%；混合基金的涨幅则更加显著，净值最高涨幅达773.26%，21只基金涨幅超过200%。然而，也有部分混合基金在11月以来的行情中出现了净值下跌情形，显示出市场波动的复杂性。

对于小微盘股的未来行情，公募基金业内人士表示，目前市场还处于政策积极、经济尚未完全进入上行周期的阶段。在预期改善的阶段，小微盘风格有望持续。但如何科学合理地参与小盘股行情是当下更要思考的问题。王卫林指出，小市值因子是资产定价模型中最为重要的因子之一，在当下市场环境有利于小盘股行情的演绎。

何翔认为，对小微盘股行情要理性看待。牛市的结构性行情中，应该会看到大小盘股的轮动上涨。他建议投资者建立好可靠的投资策略、做好分散投资，以平常心面对市场的涨跌起伏和不同风格的轮动。

（文章来源：中国经营报，图片来源于网络）