香港新股市场在2024年第四季度呈现出显著回暖趋势，这一积极势头有望延续至2025年。12月18日，德勤中国发布了关于中国内地及香港新股市场2024年回顾与2025年前景展望的报告。据德勤中国华南区主管合伙人欧振兴预测，受美国持续降息及内地出台更多刺激经济政策的影响，2025年香港新股集资额有望达到1300亿港元至1500亿港元，同比大幅增长71%。其中，至少5家公司将集资超过10亿美元（78亿港元以上）。香港有望在全球新股集资额排名中跻身前三，这主要得益于内地对龙头企业赴港上市的支持以及中国境外上市备案审批的加速。

德勤指出，自2024年9月起，香港新股市场开始回暖，这得益于一只超大型新股的上市、美联储首次降息以及内地推出的经济刺激方案。预计随着美国再次降息和内地推出更多经济刺激措施，2025年香港新股市场将更具活力。中美贸易安排，特别是美国对中国商品征收的关税，以及中国经济表现，将成为影响市场投资意愿、流动性和上市情绪的关键因素。

根据德勤的数据，截至2024年12月31日，香港预计将录得69只新股融资约876亿港元。与2023年的70只新股融资463亿港元相比，新股数量略有下降1%，但融资总额大幅增长89%。这一增长主要得益于超大型IPO新股美的集团以及华润饮料和顺丰控股在港上市。美的集团以约357亿港元的融资额，成为全球2024年第二大IPO。

德勤中国资本市场服务部上市业务华南区（香港）主管合伙人吕志宏表示，香港新股市场在2024年表现出色，得益于内地龙头企业新股上市。在经历了2023年的放缓后，香港继续稳居全球新股融资排行第四位。此外，特专科技公司和特殊目的收购公司两个新的上市机制的推出，也促进了香港资本市场的改革和发展。香港迎来了首三间特专科技公司上市，以及1只特殊目的收购公司的并购上市。

展望未来，德勤预测2025年香港将录得约80只新股融资1300亿港元至1500亿港元。科技、医疗及医药和消费行业将继续成为新股市场的驱动力。欧振兴表示，精简新上市申请流程审批时间表和与香港资本市场优化合作的措施，将鼓励更多A股发行人和内地龙头企业来港上市，为香港市场带来巨大的优势和机遇。他预计，“先A后H”公司将成为明年新股市场增长的动力。

此外，美国新任总统当选人的对华经贸政策可能增加地缘政治的不确定性，这可能促使更多原本计划赴美上市的内地企业转向香港上市。同时，港交所认可的证券交易所名单不断扩大，包括阿布扎比证券交易所、迪拜金融市场、沙特交易所及印尼证券交易所。欧振兴认为，这些交易所挂牌的公司未来可能在香港申请第二上市。

另一方面，2024年内地新股市场放缓的同时，更多中资企业选择到美国上市并募集更多资金。德勤中国资本市场服务部全国主管合伙人刘启鸿表示，虽然2025年可能有更多内地公司选择香港而非美国上市，但一些较小型的中国企业，尤其是科技行业的企业，仍可能选择到美国上市，因为美国市场更容易接受创新的业务模式，并能为企业提供更多可比的同业，从而实现更理想的估值。

（文章来源：证券时报·e公司）