美东时间本周五，美股市场再度迎来备受瞩目的“三巫日”，届时将有超过6万亿美元规模的股票、ETF及指数相关期权到期，这一规模或刷新历史记录，成为迄今为止最大的一次“三巫日”事件。

在美联储本周采取“鹰派降息”措施后，美股市场已遭遇一轮显著抛售。而本周五晚，美国还将发布关键的PCE通胀数据，这一数据在“三巫日”的敏感时期发布，无疑将进一步加剧市场的波动性和不确定性。

美股“三巫日”再临

每季度，与个股、ETF及标普500等指数挂钩的期权合约会与主要股指期货合约一同到期，这一天被衍生品市场专家称为“三巫日”。由于大量衍生品合约到期，通常会导致交易量激增和波动性上升。

据Asym 500提供的数据，即将到期的股票、ETF和指数相关期权规模高达6.6万亿美元，而部分市场观察人士则认为这一数字可能更高，达到7.7万亿美元。

与以往“三巫日”相似，预计美股市场在周五开盘时将出现最为活跃的交易时段，因为大多数与标普500指数挂钩的指数期权届时将到期或被执行。

Asym 500的Rocky Fishman指出，以6.6万亿美元的名义价值计算，本周五的季度到期规模将创历史新高。

美股步入高风险区间

“三巫日”事件历来备受交易员关注，而此次“三巫日”的风险尤为突出。美联储本周的“鹰派降息”政策已引发美股市场的一轮抛售，加剧了市场的紧张情绪。

受美联储可能即将结束降息周期的担忧影响，美股道琼斯工业平均指数周三大跌逾1100点，周四虽勉强小涨，但结束了十连跌的颓势。同时，这一担忧还导致芝加哥期权交易所波动率指数（Cboe Volatility Index）周三出现单日最大涨幅。

更为复杂的是，美东时间周五上午（北京时间周五21:30），美国将公布最新的个人消费支出（PCE）数据。若该数据超出投资者预期，可能进一步加剧市场的波动。

eToro美国投资分析师Bret Kenwell表示：“周五的个人消费支出报告让市场局势更加扑朔迷离。如果数据过热，可能会加剧近期的卖压；而如果数据低于预期，则可能缓解华尔街近期对通货再膨胀的担忧。”

SpotGamma创始人布伦特·科丘巴（Brent Kochuba）指出，在本周三美股抛售之前，周五的到期日市场极度不平衡，看涨期权的未平仓合约数量远超看跌期权。然而，在美联储引发的抛售之后，过去24小时内情况有所变化，但看涨期权的未平仓合约仍高于看跌期权。

Kochuba认为，随着这些看跌期权到期或展期，它们可能有助于稳定市场，因为交易商的对冲资金可能抑制波动而非加剧波动。然而，他更担忧的是，周三的抛售可能只是2025年初开始更痛苦低迷前的“初步震动”。

（图片及文章来源：财联社）