本周A股市场表现分化，涨跌互现

本周，受美联储降息步伐放缓及AI概念持续活跃等多重因素影响，A股市场呈现出显著的分化格局。在主要宽基指数中，科创50指数脱颖而出，周内上涨2.17%，成为领涨先锋；相比之下，中证500指数则表现不佳，下跌1.19%，领跌主要指数。

行业板块表现方面，通信、电子以及银行板块成为本周涨幅最大的三大行业，涨幅分别高达4.3%、3.6%和0.8%。这些行业的强势表现，主要得益于政策扶持、技术创新及市场需求增长等多重利好因素的共同作用。而轻工制造、房地产以及建筑材料等板块则跌幅靠前，显示出市场对于传统行业及周期性行业的担忧情绪。

美联储在12月的议息会议中如期降息25个基点，但鲍威尔的发言偏鹰派，且2025年的降息预期被大幅下调。这一变化引发了市场对于未来降息步伐放缓的担忧，进而影响了全球市场的走势。然而，从历史经验来看，本次美联储降息对市场的影响可能会在短期内被快速消化。对于A股和港股而言，其走势更多地依赖于我国的基本面情况。

从结构层面来看，周期板块以及出口和自主替代行业在本周表现较为突出。随着美联储降息步伐的放缓，受降息压制的出口板块出现了明显的反弹迹象，包括家用电器和电力设备等行业。同时，自主替代概念的电子行业也持续走出独立行情，显示出强劲的市场需求和技术创新能力。

此外，港股与美股的走势逐渐脱钩，A股与港股都更加依赖于我国的基本面情况。这一趋势的加强，既反映了中美经济的错位以及中资股在港股中的比重提升，也体现了内地资金对港股话语权的显著提升。

展望未来，虽然美联储“转鹰”对中国资产行情的短期影响有限，但近期新一轮降准降息政策的落地有望为市场提供更多流动性支持。从中长期来看，特朗普的关税政策以及我国增量政策对经济的提振效果将成为影响市场走势的重要因素。在此背景下，市场估值的修复仍在继续，政策的持续支持以及赚钱效应带来的资金流入将有望进一步提升市场估值。

未来市场或将面临“强现实、强情绪”或“弱现实、强情绪”的情景交织，市场风格也可能在成长与均衡风格之间轮动。因此，投资者应密切关注市场动态和政策变化，灵活调整投资策略以应对可能出现的市场波动。

当然，我们也应看到当前市场面临的一些风险挑战，如历史规律可能不再适用、经济复苏不及预期以及海外市场波动加剧等。这些风险因素都可能对市场走势产生重要影响，需要投资者保持警惕并采取相应的应对措施。

（文章来源：光大证券）