AI导读：

野村东方国际证券举办发布会，首席策略分析师高挺分享了对2025年A股市场的展望，认为增长动力将切换，主要受增量政策及其驱动的基本面复苏节奏影响。

近日，野村东方国际证券举办了2025年A股市场展望发布会，研究部总经理及首席策略分析师高挺发表了重要观点。他认为，2025年A股市场的表现将主要受增量政策及其驱动的基本面复苏节奏影响，有望迎来增长动力的切换。

回顾2024年10月以来，在美元指数走强和新兴市场普遍下跌的背景下，A股及港股市场却出现了大幅反弹。自9月24日起，一系列增量政策的出台，让市场开始预期中国经济的实质性复苏。

展望2025年，高挺指出，虽然强美元环境不利于新兴市场，但这一因素已被市场充分计价。相比之下，A股的走势将更多地受政策与基本面复苏节奏的影响，内需有望成为政策提振的主要方向，同时PPI下行压力也有望得到缓解。他预计，政策加码和全球地缘政治因素可能会大幅拓宽A股估值的波动区间。

从资金面来看，2025年的市场资金面结构预计将保持稳定。虽然市场对保险、银行理财和个人投资者等增量资金的预期已较为充分，但若经济基本面复苏得到确认，外资存在回流动力。从外资持仓行业看，金融、消费、科技行业是外资更青睐的方向。

在基本面方面，高挺预测沪深300指数2024年营业收入和净利润将分别同比增长3.5%和1.0%，而2025年和2026年的营业收入同比增速则分别为4.5%和5.3%，对应的净利润同比增速为4.5%和6.9%。上市公司盈利改善的主要支撑因素来自稳增长政策的不断推进。

野村东方国际证券建议，投资者可通过三条主线把握2025年的市场机遇：一是内需复苏主线，关注食品饮料、房地产、医药等估值和业绩弹性较强的行业，以及服务消费行业等板块；二是顺周期主线，关注PPI修复预期带动的周期品，特别是钢铁、煤炭、铝等中国定价权更强的品种；三是高景气科技主线，关注人工智能、储能等科技领域的产业迭代趋势，以及各类科技景气题材的机会。

（图片来源：上海证券报相关报道截图，文章来源：上海证券报）