AI导读：

纽曼思健康食品控股有限公司成功通过上市聆讯，计划在香港主板挂牌交易。公司采取贴牌模式，面临产品结构单一、供应链不稳及质量控制难题，需加速产品多元化，打造新的增长曲线。

据港交所最新披露，纽曼思健康食品控股有限公司（简称“纽曼思”）于12月24日正式通过上市聆讯，计划在不久的将来于香港主板挂牌交易，此次上市由财通国际独家保荐。

纽曼思的上市之路历经坎坷。自2019年4月以来，该公司多次向港交所递交招股书，但均未成功。历经多次尝试后，终于在2024年迎来了曙光。值得注意的是，今年6月中国证监会国际合作司已发布了关于纽曼思健康食品控股有限公司境外发行上市备案通知书，显示纽曼思计划发行不超过2.875亿股。

招股书显示，纽曼思主要从事成品营养品的营销、销售及分销，产品包括藻油DHA、益生菌、维生素、多维营养素及藻钙产品等五大类别。尽管近年来公司营收持续增长，但产品结构单一的问题愈发凸显，尤其是藻油DHA产品，报告期内收入占比高达90%以上。同时，公司今年上半年遭遇了业绩挑战，营收和盈利均出现下滑。

在毛利率方面，纽曼思表现优异，2021年至2024年上半年均保持在70%以上。然而，由于上半年藻油DHA产品销售收益减少，部分原因归咎于2023年下半年日本排放放射性污水引发的消费者囤货行为，导致2024年市场需求减少，毛利率略有下降。

此外，纽曼思曾尝试涉足奶粉领域，但效果不佳，最终选择终止相关协议。公司采取的是“贴牌”模式，即从海外进口主要成分及材料，再由供应商在国内进行加工或直接提供进口制成品。整个公司仅有46名成员，其中高层管理人员9名，销售团队12人，会计及财务人员4名，行政人员4名，以及负责物流的17名员工。

股权结构上，纽曼思由创始人王平及其妻子崔娟100%控股，是一家名副其实的“夫妻店”。然而，盘古智库高级研究员江瀚指出，贴牌模式虽能助力企业迅速构建产品线与品牌，但也存在供应链不稳及质量控制难题。为增强抗风险力及赢得投资者信任，纽曼思需加速产品多元化，打造新的增长曲线。