12月26日，南京公用（SZ000421）在没有明显利好消息的情境下，股价意外涨停，市值达37.33亿元，令投资者和市场分析人士大为惊讶。此前，自12月4日至25日，其股价持续震荡下跌，累计跌幅达到27.46%。直至晚间公告揭示，公司正筹划收购宇谷科技68%股权并募集配套资金，投资者方解开谜团。然而，这一举措也引发了市场关于内幕交易的猜测。

南京公用虽声明交易尚处于筹划阶段，但股价的剧烈波动已引起投资者密切关注。在资本市场，并购消息发布前股价暴涨，往往暗示某些市场主体可能已提前获知信息，导致过度反应。根据法规，上市公司在重大资产重组或并购交易中，须遵守严格的信息披露制度，保障投资者知情权。尽管公司通过停牌暂时稳定了市场，但内幕交易监管仍需强化。公司应对内幕消息知情人及传递环节进行彻查，并与投资者保持及时透明的沟通，确保市场公平。

宇谷科技作为并购标的，其IPO申请去年6月获受理，今年6月却主动撤回，值得深思。尽管宇谷科技在电动两轮车换电领域有一定业务规模，但面临多重挑战。其换电服务业务营收增长虽高，综合毛利率却持续下滑，从2020年的44.58%降至2023年上半年的26.58%。同时，其三家全资子公司虽贡献近九成营收，却普遍亏损或微利，加大了未来盈利的不确定性。

此外，宇谷科技在用户体验和市场口碑方面问题突出。其App“这锂换电”在App Store评分较低，用户投诉频繁，主要涉及“不退款”和“不退押金”等问题。鉴于换电行业对用户体验的高度依赖，宇谷科技的这些问题可能影响其市场拓展和用户黏性，为南京公用带来额外的整合难题。

与同领域企业如铁塔能源相比，宇谷科技的差异化竞争优势并不明显。在电动两轮车换电行业，市场竞争激烈，技术创新和服务质量直接影响公司市场地位。若南京公用并购后无法有效提升宇谷科技竞争力，并解决其盈利能力、用户体验和市场声誉等问题，收购可能无法带来预期增长。

因此，南京公用此次并购不仅面临信息披露和内幕交易监管风险，还可能在并购后整合过程中遇到诸多挑战。对投资者而言，尽管并购可能为南京公用带来新发展机遇，但仍需保持理性，谨慎评估并购案潜在风险，特别是在并购标的业绩不确定、市场口碑不佳的背景下。

（文章来源：每日经济新闻）