本周，A股市场整体呈现小幅上涨态势，大盘蓝筹股与小盘成长股交替引领市场。周初，上证50与沪深300指数率先冲高，随后中证2000与中证1000指数接力上扬。然而，受年末效应影响，市场成交量持续缩减，12月26日更是创下近三个月来的最低成交量，全周成交量进一步萎缩至6.9万亿元，为“9·24行情”以来的新低。

两融市场同样出现降温，本周小幅净卖出超过45亿元，为近三个月来的第二次周净卖出。在融资净买入方面，通信行业继续获得超过20亿元的青睐，电子行业紧随其后，获得近19亿元的融资净买入。此外，汽车、商贸零售、医药生物等行业也均获得超过亿元的融资净买入。相比之下，计算机、银行、传媒等行业则遭遇净卖出，均超过10亿元。

从主力资金净流入情况来看，电子行业本周表现抢眼，获得超过180亿元的主力资金净流入，电力设备行业也获得超过132亿元的净流入。公用事业、汽车、银行、机械设备等行业同样获得超80亿元的净流入。然而，传媒行业则遭遇主力资金净流出超过123亿元，计算机、医药生物、房地产等行业也均净流出超过10亿元。

在银行股方面，本周再度全面走强。在四大行连续创历史新高的带动下，银行板块指数连续五周上攻，顺利突破10月8日的高点，并刷新历史纪录。年内累计涨幅高达46.23%，创近十年来最大年度涨幅。所有银行股均获得正收益，涨幅中值约为40%。其中，上海银行涨势最为强劲，累计涨幅达到73.23%。四大行中，农业银行以55.72%的年度涨幅领跑，工商银行、中国银行、建设银行也分别录得显著涨幅。

尽管银行股连续上涨，但截至12月27日收盘，所有银行股仍全部处于破净状态。最低的民生银行市净率仅为0.33倍，贵阳银行、郑州银行、华夏银行、光大银行等市净率也均低于0.5倍。此外，所有银行股动态市盈率也全都低于10倍，青农商行最低，动态市盈率仅4.03倍。

年底银行股的持续走强，除了与其低估值有关外，还与近期密集分红有一定关系。随着新“国九条”的出台，上市银行积极响应，纷纷推出中期利润分配方案。截至目前，已有22家A股上市银行披露了2024年中期分红计划，其中9家银行已完成中期分红。

中信证券认为，随着12月重要会议的结束，市场对于政策的博弈已经告一段落。在人民币大类资产配置框架下，银行股仍将是确定性强的投资方向。年底和年初将是保险开门红增配季，股息高、波动低、经营稳的银行品种预计仍将是险资增配的重点。

对于后市展望，银河证券表示，A股市场格局在政策支撑下已经发生转变。尽管盈利的改善仍需要时间，基本面支撑仍较滞后，但未来市场的持续性与上升空间将取决于政策出台的节奏与执行力度。投资机会方面，可聚焦自主可控下的科技创新板块以及受益于国内需求回暖的相关消费行业。

长江证券则称，慢牛行情在望，看多中国股市。历史经验显示，国内政策发力或能助力股市抵御外部风险和波动。根据最新政策方向，2025年宏观线索的关键是“水”，产业线索的关键是“路”。“水”和“路”分别指的是“货币之活水”和“信用之通路”。若“货币之水”能寻找到“信用之路”，“路通”且“水活”，则慢牛行情将逐渐展开。

（文章来源：证券时报）