本周，A股市场整体呈现小幅上扬态势，大盘蓝筹股与小盘成长股轮番发力。周初，上证50和沪深300指数率先冲高，随后中证2000和中证1000指数接力上涨。受年末效应影响，市场成交量持续萎缩，12月26日更是创下近3个月以来的最低成交量，全周成交总量进一步缩减至6.9万亿元，为“9·24行情”以来的新低。

两融市场同样出现降温迹象，本周小幅净卖出超过45亿元，这是近3个月来第二次出现周净卖出现象。在融资净买入方面，通信行业继续领跑，获得超过20亿元的融资净买入，电子行业紧随其后，获得近19亿元的融资净买入。此外，汽车、商贸零售、医药生物等行业也均获得超亿元的融资净买入。相比之下，计算机、银行、传媒等行业则遭遇净卖出，均超过10亿元。

据Wind数据统计，本周电子行业获得超过180亿元的主力资金净流入，电力设备行业也获得逾132亿元的净流入。公用事业、汽车、银行、机械设备等行业同样获得超80亿元的净流入。然而，传媒行业则出现主力资金净流出超过123亿元的情况，计算机、医药生物、房地产等行业也均净流出超10亿元。

银行股持续走强，估值仍低

本周，银行股再度全面走强。在四大国有银行连续创下历史新高的带动下，银行板块指数连续5周上攻，成功突破10月8日的高点，并刷新历史纪录。年内，银行板块累计大涨46.23%，创下近十年来的最大年度涨幅。今年以来，所有银行股均获得正收益，涨幅中值约为40%。其中，上海银行表现最佳，累计大涨73.23%，沪农商行、浦发银行、南京银行、杭州银行等涨幅也超过60%。四大行中，农业银行以55.72%的年度涨幅位居首位，工商银行、中国银行、建设银行也分别录得54.81%、46.14%、43.54%的涨幅。尽管银行股持续上涨，但截至12月27日收盘，所有银行股的市净率均低于1倍，最低的民生银行市净率仅为0.33倍。此外，所有银行股的动态市盈率也全都低于10倍。

年末分红助力银行股走强

银行股年底的持续走强，除了低估值因素外，还与其近期的密集分红有一定关系。随着新“国九条”的出台，上市银行积极响应，纷纷推出中期利润分配方案。截至目前，已有22家A股上市银行披露了2024年中期分红计划，其中9家银行已完成中期分红。工商银行、邮储银行等也相继发布了分红公告。中信证券认为，年底和年初将是保险开门红增配季，股息高、波动低、经营稳的银行品种预计仍是险资增配方向。

机构展望后市，看好慢牛行情

银河证券表示，A股市场格局在政策支撑下已经发生转变，但盈利的改善仍需要时间，基本面支撑仍较滞后。未来市场的持续性与上升空间将取决于政策出台的节奏与执行力度。投资机会可聚焦自主可控下的科技创新板块以及受益于国内需求回暖的相关消费行业。长江证券则称，慢牛在望，看多中国股市。历史经验显示，国内政策发力或能助力股市抵御外部风险和波动。根据最新政策方向，能找到2025年宏观线索的关键是“水”，产业线索的关键是“路”。若“货币之水”能寻找到“信用之路”，“路通”且“水活”，则慢牛行情将逐渐展开。