AI导读：

华泰证券分析港股市场调整态势，指出政策脉冲效应显现，投资者需关注地产数据与经济基本面改善情况，同时建议从红利与科技硬件中挖掘哑铃配置策略，把握海外流动性变化带来的战术交易机会。

近期，港股市场呈现出持续的调整态势。华泰证券发布的最新观点指出，尽管12月海外中资股的盈利预期依旧处于下行通道，但政策的脉冲效应已初步显现，市场对于明年财政赤字率的安排在3.8%-4%左右已达成一定共识。在此背景下，投资者正密切关注地产数据走势及经济基本面能否持续改善，以判断市场后续走向及投资机会。

华泰证券进一步分析指出，互联网和医药行业成为盈利预期下降的主要拖累项。部分消费数据如圣诞期间电影票房的走弱，可能影响投资者对互联网业务的盈利预期；而医药行业盈利预期的变化则与海外流动性节奏密切相关。相比之下，科技硬件板块则出现了明显的盈利预期上修，这主要得益于AI产业的结构性发展，催化了相关权重标的的盈利预期上修。

此外，红利板块的盈利预期仍具韧性。在资金流动方面，尽管12月海外中资股的盈利预期下调，但主动外资流出海外中资股的速度已明显减缓，接近转正。考虑到国庆以来主动外资的持续流出及圣诞节日历效应的影响，目前主动外资的筹码结构或相对干净，这或利好具有基本面支撑的港股大票相对表现。空头方面，圣诞前后的交易活跃度相对较低，上周恒指沽空交易的周平均占比略低于11%，处于历史较低水平。

华泰证券还指出，近期美国经济意外指数边际走弱，上周续请失业金人数创近三年新高，表明美国经济和劳动力市场可能有边际放缓的风险。但10年期美债利率近期仍表现强势，自11月中旬以来，利率和经济动能出现了背离。考虑到美债利率的“钟摆”现象及当前水平已反映美联储货币政策的转变和美国经济及通胀的韧性，华泰证券认为可关注潜在“钟摆回归”带来的港股战术交易机会。

综合以上因素，华泰证券认为港股市场或仍呈现震荡格局。建议投资者从红利与科技硬件中挖掘哑铃配置策略，以应对市场的不确定性。同时，也需关注海外流动性的变化，把握可能的战术性交易机会。

（文章来源：财联社）