2024年，A股市场在波动中前行，尽管指数存在波动，但积极信号持续累积。自三季度末以来，一系列旨在稳定经济、促进增长、保障市场流动性以及推动资本市场高质量发展的政策举措相继出台，显著增强了投资者的信心，激活了市场，推动A股大盘向稳健积极的方向发展。

随着2025年的临近，回顾过去并展望未来，众多利好因素有望在新的一年里继续发酵。据机构专家分析，高股息红利资产、科技创新以及大消费等领域将涌现出丰富的投资机会。

市场活跃，投资者信心增强

年末之际，A股市场的交易活跃度不减反增，投资者热情高涨。截至12月27日收盘，上证指数再度突破3400点，自9月24日以来累计涨幅超过23%。此外，自9月25日起，A股市场连续63个交易日的日成交额超过万亿元，创下了A股历史上日成交额连续破万亿的新纪录。

三季度末以来，政府及相关监管机构推出了一系列旨在稳定经济、提振消费、保障市场流动性以及加速资本市场高质量发展的政策措施。这些政策的出台，在业内人士看来，对修复投资者悲观情绪、推动资金入市具有重大意义。

中银证券首席策略分析师王君指出，无论是资金面的流动性宽松、财政政策的“稳增长”导向，还是资本市场领域的诸多改革措施的陆续推出，都对提升投资者信心起到了关键作用。华福证券首席经济学家燕翔则认为，未来货币政策将进一步加大逆周期调控力度，以更好地促进经济增长。

与此同时，上市公司作为市场的重要参与者，也在通过加大分红和回购力度等措施，增强投资者的获得感。据统计，截至12月29日，2024年已有近4000家上市公司实施现金分红，分红总额约2.4万亿元，创历史新高；A股上市公司回购金额超过1650亿元，同样刷新了历史纪录。

中国银河证券策略首席分析师杨超表示，上市公司分红和回购规模创历史新高，对投资者信心产生了显著的提振效果。分红是上市公司对投资者的直接回馈，有助于增强投资者的获得感；而回购则向市场传递了上市公司管理层对企业价值的认可，有助于稳定股价预期。

盈利改善，上市公司前景向好

随着2024年A股市场的即将结束，业内人士对2025年的市场前景充满期待。他们认为，随着我国经济的持续恢复向好，上市公司的盈利能力有望进一步改善。

中金公司研究部首席国内策略分析师李求索认为，2025年“以旧换新”政策可能会进一步加大力度。除了有望继续降准降息外，央行在2024年已经推出了证券、基金、保险公司互换便利以及股票回购增持再贷款两项支持资本市场的创新工具，货币政策工具箱有望在2025年继续扩容。此外，资本市场基础制度改革也有望继续朝着引入长线资金以提高定价效率、加强投资者保护以提振参与者信心、鼓励并购重组等方向推进。

在一系列稳增长政策的支持下，部分经济数据近期呈现出回暖态势。李求索认为，经济基本面的持续修复是一个递进过程，稳增长政策应进一步加码以巩固当前向好的态势。

燕翔认为，宏观政策稳增长基调不变、A股估值偏低、资金入场仍有较大空间等因素，都对A股后续行情具有提振作用。从基本面来看，随着内需的不断增长，预计上市公司的盈利能力也将随之提升，有望带动A股行情进入盈利驱动阶段。

开源证券策略首席分析师韦冀星表示，在流动性宽松趋势不变、资本市场重要性得到确认等因素的影响下，资产盈利预期也有望迎来改善。他认为，2025年A股市场的风格将更加均衡，机会也将更加丰富。目前，上证指数的市盈率在全球主要权益市场中仍相对较低，对投资者而言具有较高的性价比。

投资布局，聚焦景气成长领域

从投资角度来看，2025年如何在A股市场进行布局？中国证券报记者梳理了业内人士的观点发现，2024年表现出色的高股息红利资产有望继续受到追捧。同时，净资产收益率（ROE）改善、景气成长等方向也值得投资者关注。

李求索认为，2025年A股的配置思路可能会从宏观策略回归到景气投资和赛道研究上，有多条主线值得关注。一是景气成长领域，包括锂电池、高端制造、半导体、消费电子、软件等；二是潜在冲击相对较小、外需韧性强的领域，如电网、商用车、家电等；三是股息率可能有所提升的部分非传统高股息行业，如食品饮料等泛消费领域。

考虑到国内经济正处于转型期，杨超建议投资者关注中长期视角下具备更强确定性的投资机会。一是关注科技创新板块，特别是在加快发展新质生产力的大背景下；二是关注大消费板块的投资机会，受到“两新”政策等因素的带动；三是看好具备稳健盈利能力、低估值和高股息优势的央国企板块，随着央国企改革的进一步深化和市值管理的逐步推进。

燕翔认为，从产业逻辑来看，人工智能（AI）正蓬勃发展，有望成为继新能源之后的又一大产业革命。从周期逻辑来看，自2023年下半年以来，全球半导体销售增速触底反弹，景气度明显提升，半导体产业周期目前仍处于上升阶段。此外，我国经济正在转向高质量发展阶段，发展新质生产力、塑造发展新动能新优势是当前的重要任务，资本市场相关科技成长板块的投资机会值得重点关注。