新华财经北京12月30日电 2024年渐入尾声，A股市场近期呈现窄幅整理格局，但长期观察发现，各股指底部逐步抬升。近日，多家券商发布了2025年1月及春季行情的展望报告。整体来看，券商普遍认为1月份A股市场将以大盘价值风格为主导，而春节后则可能转为小盘风格略胜一筹。

中信建投策略陈果团队指出，根据近十年A股市场的经验，年初和农历春节后的市场表现通常强于年末和春节前，这与微观流动性和风险偏好的季节性变化有关。统计显示，元旦至春节期间，大盘蓝筹股的胜率较高。而春节后至两会前，作为春季躁动的主升浪阶段，A股市场的上涨概率也较高，此时小盘成长股往往跑赢大盘价值股，主题投资活跃。

招商证券策略团队也表达了类似观点。春节前，新的一年配置开始，资金开始布局来年，因此有加仓需求；同时，由于临近长假，假期不确定性增加，加上春节前后居民消费增加，个人投资者倾向于落袋为安。机构投资者则可能在新年开始时对上一年进行调仓和重新配置。因此，市场整体表现为涨跌互现，成交量下降，低估值和蓝筹指数上涨概率较大。1月初开始，上市公司年报业绩预告逐渐披露，小盘风格标的面临调整压力，而业绩披露期结束后，小盘风格开始反弹。综合考虑春节效应和业绩披露期效应，2025年1月中上旬应以蓝筹股为主要加仓方向，随着春节临近，可逐渐加大成长、科技和小盘方向的股票配置。

中信证券首席A股策略师裘翔表示，展望1月份，政策处于空窗期，预计上半月市场活跃，下半月外部扰动因素增多，市场情绪降温。一季度来看，春节后政策预期重新升温，市场开始酝酿春季攻势。从资金面来看，春节前增量资金主要来自保险，存量活跃资金更聚焦主题；从风格配置来看，预计纯粹的小盘风格难以持续，大盘价值风格占优；从板块配置来看，建议采用红利+主题的杠铃策略，并偏向红利，同时关注医药板块政策催化；从行业配置来看，红利板块内稳定高股息和消费类高股息占优，建议弱化能源型红利行业，主题板块内看好AI+、新零售和机器人等活跃资金聚焦的领域，但需警惕1月中下旬主题交易退潮。

华泰证券策略团队认为，自2009年以来，春季行情出现频率较高，春节后至两会前赚钱效应较好。结构上，小盘略占优，TMT和周期行业胜率高。通胀链、政策链和季节性景气链（如家电促销抢出口和建材节后开工）是三大潜在主线。春季行情具备基础，但可能以结构性机会为主。建议维持哑铃策略，但内部需微调：一是小盘主题继续向景气科创切换，关注AI+、机器人等；二是适度增配红利，进一步下沉至石化、交运等拥挤度较低的领域，同时关注港股医药、传媒和部分消费中的潜力型红利。中期配置继续关注内需消费品和先进制造。

光大证券认为，2025年A股“春季躁动”行情将逐步开启。A股市场几乎每年都存在“春季躁动”行情，货币政策调整、重要经济数据公布和重要会议召开等因素均可催化春季行情。配置方向上，建议采用高股息及主题成长构成的“哑铃”策略。市场可能进入政策及经济数据真空期，经济现实关注度降低。市场情绪波动下，风格可能在高股息和主题成长间摆动。高股息相关资产可作为底仓，主题成长可适度参与以博取弹性。历年春季躁动表现显示，有色金属、计算机和电力设备等行业值得关注。

国泰君安证券策略首席分析师方奕表示，春节前政策、经济与地缘预期上修与下修空间均有限，股指预计以横盘震荡为主。2025年1月市场风格更均衡，预期与现实逐步靠拢。建议关注高分红且ROE较高的股票以及产业突破的主题。

（文章来源：新华财经）