本周四，A股将迎来2025年的交易时段。回顾2024年，A股市场在震荡中穿行，整体呈现先抑后扬的态势，尽管指数有所起伏，但积极因素却在持续增多。展望2025年，业内人士普遍认为，在政策发力的背景下，A股的资金面和基本面将迎来积极变化，反弹行情有望延续，市场风格将更为均衡，投资者可重点关注大消费和科技股。

市场预计震荡向上

中央经济工作会议对资本市场作出重要部署，提出“稳住楼市股市”、“深化资本市场投融资综合改革”等举措，为2025年资本市场改革发展指明了方向。自9月下旬以来，A股经历了一波大幅反弹，最近两个月则维持震荡走势。那么，2025年市场将如何运行？市场风格是偏向价值还是成长？

多位业内专家对此进行了分析。前海开源首席经济学家杨德龙表示，2025年，我国刺激政策力度会进一步加大，宏观环境将明显好转，推动上市公司盈利回升。A股有望吸引更多外资流入，同时居民存款的转移也将为A股带来更多增量资金。他认为，当前A股主要股指均处于历史低位，但很多优质股票的价格仍然具有吸引力。

宝盈转型动力混合基金经理容志能也对明年市场持乐观态度。他认为，随着PPI回升，上市公司基本面大概率向好。上半年大盘可能先呈现震荡走势，一方面受益于政策预期和流动性充裕，另一方面外围局势存在干扰因素。下半年随着经济不断回升得到确认，大盘有望迎来趋势性上涨行情。

长城久嘉创新成长基金经理尤国梁表示，2025年成长风格依然相对占优，但市场风格可能会更加均衡。流动性是决定市场风格的重要因素。随着基本面的好转，明年行情的第二阶段可能由流动性推动转向基本面和流动性共同推动。

华商基金固定收益部总经理张永志认为，尽管A股经历了近期的大幅修复，但估值仍处于历史偏低位置。随着低利率时代的到来，或可超配权益类资产。顺周期板块在宏观、产业和行业数据得到验证时表现最佳，而成长板块或会领先表现。

摩根资产管理则认为，市场或更多聚焦于政策预期及行业供需关系带来的结构性机会，总体保持审慎乐观。支持经济的国内政策措施有望成为中国股市更重要的推动力。

关注消费和科技板块

2024年A股板块轮动频繁，银行、通信等板块走势强劲。展望2025年，又有哪些行业和板块值得关注呢？

长城基金副总经理、投资总监杨建华表示，基于内外宏观因素的变化，明年的一大重要投资主线在于科技，尤其要关注自主可控的新进展方向。长远来看，人工智能、半导体、新能源等代表科技创新、高端智造趋势的领域，将持续受到市场关注。

杨德龙认为，2025年市场风格有望转向优质龙头股上，品牌消费、新能源、科技、券商等板块将轮番表现。消费行业往往能够穿越经济周期，特别是龙头消费企业在经济周期上行后盈利快速回升。此外，券商作为行情的风向标，在牛市确立后也会表现较好。

信达证券首席策略分析师樊继拓认为，新一轮牛市可能的新赛道或新逻辑包括AI、军工等新赛道，以及高净资产收益率中的弹性行业如家电、互联网、上游周期等老赛道新逻辑。此外，年度基本面受政策影响较大的行业如房地产、破净个股等也值得关注。

华西证券首席策略分析师李立峰建议深挖“新质牛”核心资产，主要包括AI+、人形机器人、低空经济、国产替代等。在主题投资方面，可关注并购重组和市值管理（长期破净央国企估值修复）主题。

摩根资产管理指出，A股当前整体估值具有吸引力。在宏观出现更全面的复苏前，银行、能源和国有企业等高股息和防御性股票或有望表现良好。同时，市场供需关系处于较高景气的行业板块如人工智能产业链、TMT、锂电、化工、航运等有望提供超额收益的机会。

（文章来源：深圳商报·读创，原标题：2025年中国资本市场展望：反弹有望延续，大消费和科技板块值得关注）