本周四，A股将迎来2025年的首个交易日。回顾2024年，A股市场在震荡中前行，整体呈现先抑后扬的态势，尽管指数波动较大，但积极因素逐步累积。展望2025年，多数业内人士认为，在政策的有力支持下，A股的资金面和基本面将迎来显著改善，反弹行情有望得到延续，市场风格也将更加均衡，投资者应重点关注大消费和科技股两大板块。

政策引领市场震荡上行

中央经济工作会议对资本市场作出了一系列重要部署，包括“稳住楼市股市”和“深化资本市场投融资综合改革”，为2025年资本市场的改革发展指明了方向。自9月下旬以来，A股市场经历了一波大幅反弹，尽管最近两个月大盘维持震荡，但业内人士对2025年的市场前景普遍持乐观态度。

前海开源首席经济学家杨德龙表示，随着刺激政策力度的加大和宏观环境的改善，上市公司盈利有望回升，A股有望吸引更多外资流入，同时居民存款的转移也将为A股带来更多增量资金。宝盈转型动力混合基金经理容志能认为，随着PPI回升，上市公司基本面大概率向好，明年上半年大盘可能先呈现震荡走势，但受益于政策预期和流动性充裕，下半年有望迎来趋势性上涨行情。

长城久嘉创新成长基金经理尤国梁指出，2025年成长风格依然相对占优，但市场风格可能会更加均衡。华商基金固定收益部总经理张永志则认为，尽管A股估值仍处于历史偏低位置，但随着低利率时代的到来，或可超配权益类资产，顺周期板块和成长板块均有望表现优异。

摩根资产管理表示，市场或更多聚焦于政策预期及行业供需关系带来的结构性机会，总体保持审慎乐观。他们认为，支持经济的国内政策措施有望成为中国股市更重要的推动力。

大消费与科技股成关注焦点

2024年，A股市场板块轮动频繁，银行、通信等板块表现强劲。展望2025年，哪些行业和板块值得关注呢？长城基金副总经理、投资总监杨建华认为，基于内外宏观因素的变化，明年的一大重要投资主线在于科技，尤其要关注自主可控的新进展方向。他强调，投资机遇与时代的进程息息相关，因此投资也要有时代感。

前海开源首席经济学家杨德龙则指出，2025年市场风格有望转向优质龙头股，品牌消费、新能源、科技、券商等板块有望轮番表现。他特别提到，消费行业往往能够穿越经济周期，特别是龙头消费企业在经济周期上行后盈利快速回升。此外，券商作为行情的风向标，在牛市确立后也会表现较好。

信达证券首席策略分析师樊继拓认为，新一轮牛市可能的新赛道或新逻辑包括AI、军工等新赛道以及高净资产收益率中的弹性行业如家电、互联网、上游周期等老赛道新逻辑。华西证券首席策略分析师李立峰则建议深挖“新质牛”核心资产，主要包括AI+、人形机器人、低空经济、国产替代等。

摩根资产管理指出，在宏观出现更全面的复苏前，银行、能源和国有企业等高股息和防御性股票或有望表现良好。同时，市场供需关系处于较高景气的行业板块，如人工智能产业链、TMT、锂电、化工、航运等也有望提供超额收益的机会。

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