12月30日，国货航作为年内最大IPO成功上市，为2024年新股市场画上了圆满句号。今年新股市场虽面临挑战，但仍不乏亮点。

下半年以来，随着资本市场回暖，新股发行市场明显企稳。11月以来，科创板受理了新“国九条”后首家未盈利企业申请。12月27日，创业板、沪市主板迎来今年各自板块内首家IPO企业。12月30日晚间，北交所新增13家企业的IPO申请。

截至12月30日，A股市场IPO在审企业合计254家，其中北交所数量最多，为102家，创业板次之，为53家，科创板22家，沪市主板和深市主板分别为44家和33家。

安永审计服务合伙人汤哲辉预计，2025年A股IPO活动将整体平稳，有改善迹象，逐步实现IPO发行节奏常态化。资本市场资源将继续向“新质生产力”集聚。此外，国务院等部门在2024年分别发布文件，支持符合条件的新材料、大数据相关行业企业上市，相关行业IPO有望增多。

2024年，A股合计100只新股上市，同比下降68.05%，IPO募资规模673.53亿元，同比下降81.11%，创2015年以来最低值。从板块分布上看，创业板在上市新股数量和募资额中均保持领先。不过，今年上市的新股募资额普遍不高，百亿级项目缺席。其中，超四成企业募资额不足5亿元，仅14家企业实现超募。

受监管政策和市场情绪影响，新股超募情况大幅减少。超募比例最高的是科创板新股艾罗能源，超募14亿元。超募现象减少源于监管层严把准入关，优化发行承销制度，强化新股发行询价定价配售各环节监管。

新股平均发行价格和市盈率均有所下降。今年以来，新股平均发行价格为22.46元/股，新股平均首发市盈率为21.71倍。其中，超过53只新股的首发市盈率在20倍以下，合计有75只新股实际募资额低于原计划。

随着新股供给量下降、一级市场询价趋于理性，破发现象基本匿迹，新股不败“神话”重现A股。今年新股上市首日仅1只破发，年内上市的100只新股平均上涨近252.76%，中位数涨幅近166.79%，较去年增长明显。其中，71只新股首日涨幅翻倍，强邦新材首日最大涨幅达24.3倍。

以首日单签最大盈利计算，单签500股的沪深新股中，共有59股首日盈利超1万元，“万元肉签率”近77%。其中，长联科技以19.3万元的盈利规模位居首位。

整体来看，2024年IPO节奏有所放缓。从审核端来看，今年上市委会议共审核57家企业，其中53家顺利过会，较去年同期降低81.00%，过会率92.98%。同时，A股市场终止IPO的企业数量已达435家，远高于2023年全年的245家。

面对IPO撤回数量大增的情况，监管层频频表态，“IPO项目不能一撤了之”。今年3月份，证监会正式发布并实施修订后的《首发企业现场检查规定》，强调IPO“申报即担责”。今年涉及IPO撤回被处罚的案例数量大幅增加，京沪深三大交易所对近30个IPO项目中存在的问题进行了监管警示或处罚。

下半年以来，市场环境好转，发行上市领域有所松动。11月29日晚间，上交所受理了“科八条”后首家未盈利企业西安奕材的IPO申请。随着强监管系列新规陆续落地，A股资本市场“1+N”政策框架越发清晰。展望2025年，行业人士预计IPO审核及发行节奏有望逐步常态化。

清华大学国家金融研究院院长田轩指出，随着宏观经济趋稳、市场信心回暖以及监管层对市场乱象治理取得阶段性成效，IPO市场有望分阶段、有节奏地进入复苏期。

（文章来源：21世纪经济报道）