A股2024年度最后一个交易日的走势确实令人惊讶！

当天早上，A50指数一度冲高，但尾盘却突然跳水。A股市场也呈现出筹码松动的迹象，上证50指数，此前一直是抱团取暖的热门板块，却开始走弱。上证指数、深证成指和创业板指均全线走低。不过，值得注意的是，在两点半之后，市场出现了大额资金进场的迹象，似乎在护盘。

市场出现这种走势，其实并不无因。首先，过去几个月，市场热点炒作频繁，但随着市场生态的变化，这些热点逐渐降温。其次，红利资产的上涨已经主要集中在低估值的银行、石油石化、交运等少数稳定红利板块的部分个股上。再者，年底和春节临近，市场存在一定的资金需求。此外，特朗普即将上台的消息也对市场情绪产生了扰动。更重要的是，外围市场已经出现了多头乏力的信号。

回顾2024年，A股市场的表现呈现出“先抑后扬”的态势，主要股指全线大涨。其中，沪指全年上涨12.67%，收在3300点上方；深证成指涨幅超过9%；创业板指涨幅更是超过13%。

A股的意外转折

从统计数据来看，过去几年，A股最后一个交易日上涨的概率较高，但今年的市场表现却令人意外。早盘冲高的A50午后跳水明显，A股三大指数随之回落。截至收盘，上证指数跌幅达到1.63%，深证成指跌幅为2.40%，创业板指跌幅更是高达2.93%。铜缆高速连接、半导体芯片、消费电子、算力等板块跌幅居前，中证500股指期货（IC）主力合约日内大跌近3%。

筹码松动是更令人担忧的问题。今天，上证50这一前期表现较好的板块就一度出现筹码松动的迹象。不过，尾盘时，大额资金进场护盘，指数跌幅有所收窄。沪深300ETF、上证50ETF、中证1000ETF等交易量明显放大，中国移动尾盘更是上涨2.5%，股价创历史新高。

2024年，A股市场的整体表现不俗，沪指、上证50指数等主要股指均实现了大幅上涨。其中，沪指全年上涨12.67%，收在3300点上方；上证50指数全年上涨15.42%。此外，四大行中、农、工、建的涨幅均超过40%。寒武纪以387%的涨幅夺得今年股王称号，总市值接近2800亿，正丹股份（375%）、汇金科技（367%）分别位列涨幅榜二、三位。

后市展望

12月以来，A股市场的情绪相对谨慎，“杠铃策略”重新成为市场主流。民生证券认为，自2023年下半年以来，投资者似乎已经将选择杠铃策略形成了一种“肌肉记忆”。然而，当前市场所选择的杠铃策略两端，无论是红利资产还是主题投资，所面临的宏观环境与产业趋势交易预期与过去均已出现明显不同。

制造业致力于克服“内卷”和降低库存，生产积极性的回落导致实物消耗下降，这抑制了实物消耗类红利资产的表现。而对于科技主题成长而言，当前市场博弈的AI应用侧往往依赖于在人群中大规模渗透，业绩兑现能力、选股要求以及景气跟踪难度均远高于算力侧。

此外，随着交易热度的不断下滑，主题投资的强度也开始出现明显回落。然而，TMT板块的交易热度却反而抬升至近两年来高位。未来，随着景气度的不断自下而上传导，新一轮补库周期似乎可以期待。同时，随着利率趋势的逆转，主题投资可能会全面回落，而受益于利率反转的红利资产有望继续前行。

中信建投则认为，过去数月A股市场底部不断上移。从季节性规律来看，年底一些资金结算获利了结，导致市场风险偏好下降，交易偏淡。但新年伊始后，市场往往会逐渐活跃，农历春节后流动性有望进一步改善。在当前政策基调下，明年一季度有望适时降准降息，债券收益率的下降将使得股票估值吸引力进一步上升。增量流动性有望推动A股跨年行情，预计市场将在明年初延续中枢震荡上行趋势。

（文章来源：券商中国）