12月30日，国货航作为年度最大IPO成功上市，为2024年新股市场画上圆满句号。下半年以来，随着资本市场回暖，新股发行市场显著企稳，IPO活动逐步恢复常态。

11月以来，科创板受理了新“国九条”发布后首家未盈利企业的IPO申请。12月27日，沪市主板和创业板分别迎来了今年各自板块内的首家IPO企业。12月30日晚间，北交所更是新增了13家企业的IPO申请。截至12月30日，A股市场IPO在审企业合计254家，其中北交所数量最多，创业板次之。

安永审计服务合伙人汤哲辉预测，2025年A股IPO活动将整体平稳，有改善迹象，IPO发行节奏将常态化。同时，国务院等部门发布的文件支持符合条件的新材料、大数据相关行业企业上市，预计相关行业IPO数量将增多。

回顾2024年，A股市场合计100只新股上市，同比下降68.05%，IPO募资规模673.53亿元，同比下降81.11%，创2015年以来最低值。创业板在上市新股数量和募资额上均保持领先，但整体新股募资额不高，百亿级项目缺席。今年仅14家企业实现超募，超募比例最高的是科创板新股艾罗能源。

新股超募现象减少，主要源于监管层严把准入关。中国证监会发布的《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》提出，优化发行承销制度，强化新股发行询价定价配售各环节监管，从严监管高定价超募。

新股平均发行价格和市盈率均有所回落，其中超过53只新股的首发市盈率在20倍以下，合计有75只新股实际募资额低于原计划。新股供给量下降、一级市场询价趋于理性，破发现象基本消失，新股不败“神话”重现A股。今年新股上市首日仅1只破发，年内上市的100只新股平均上涨近252.76%，中位数涨幅近166.79%。

其中，长联科技等新股首日最大涨幅均在10倍以上，以首日单签最大盈利计算，共有59股首日盈利超1万元。诺瓦星云作为年度唯一一只百元股，上市首日最高涨幅达229.96%。

2024年IPO节奏有所放缓，上市委会议审核企业数量较去年同期降低81.00%，但过会率提升至92.98%。同时，A股市场终止IPO的企业数量大幅增加，远高于2023年全年。监管层频频表态，强调IPO项目不能一撤了之，并发布了修订后的《首发企业现场检查规定》，强调“申报即担责”。

下半年以来，随着市场环境好转，IPO受理和审核端也迎来突破。新国九条发布后，监管层出台了多项措施支持具有关键核心技术、市场潜力大、科创属性突出的优质未盈利科技型企业上市。12月30日，北交所、科创板再度新增受理企业。截至目前，今年新受理的新股合计69家。

展望未来，随着强监管系列新规陆续落地，A股资本市场“1+N”政策框架越发清晰。行业人士预计，IPO审核及发行节奏有望逐步常态化。清华大学国家金融研究院院长田轩指出，随着宏观经济趋稳、市场信心回暖以及监管层对市场乱象治理取得阶段性成效，IPO市场有望分阶段、有节奏地进入复苏期。

（文章来源：21世纪经济报道）