本周四，A股将迈入2025年的交易新征程。回顾2024年，A股市场在波动中前行，整体展现出先抑后扬的态势，尽管指数起伏不定，但积极因素正持续累积。展望2025年，众多业内人士认为，在政策的有力推动下，A股的资金面和基本面将迎来显著改善，反弹行情有望继续演绎，市场风格也将趋向均衡，其中大消费和科技股板块备受瞩目。

市场展望：震荡向上

中央经济工作会议对资本市场作出重要部署，提出了“稳住楼市股市”、“深化资本市场投融资综合改革”等要求，为2025年资本市场的改革发展指明了清晰的方向。自9月下旬以来，A股市场经历了一波显著反弹，而近两个月来，大盘则维持震荡格局。面对未来，市场将如何运行？风格是偏价值还是成长？

前海开源首席经济学家杨德龙指出，2025年我国刺激政策力度将进一步加大，宏观环境将明显好转，推动上市公司盈利回升。同时，A股有望吸引更多外资流入，居民存款的转移也将为市场带来增量资金。当前A股主要股指虽处于历史低位，但众多优质股票的价格仍具有吸引力。

宝盈转型动力混合基金经理容志能表示，随着PPI回升，上市公司基本面大概率向好，2025年上半年大盘可能先呈现震荡走势，受益于政策预期和流动性充裕，但外围局势也存在干扰因素。下半年，随着经济回升得到确认，大盘有望迎来趋势性上涨。

长城久嘉创新成长基金经理尤国梁认为，2025年成长风格依然相对占优，但市场风格可能会更加均衡。流动性是决定市场风格的重要因素，随着基本面的好转，明年行情的第二阶段可能由流动性推动转向基本面和流动性共同推动。

华商基金固定收益部总经理张永志表示，尽管A股经历了近期的大幅修复，但估值仍处于历史偏低位置。随着低利率时代的到来，或可超配权益类资产。顺周期板块在宏观、产业和行业数据得到验证时表现最佳，而成长板块或会领先表现。

摩根资产管理则保持审慎乐观态度，认为市场将更多聚焦于政策预期及行业供需关系带来的结构性机会。支持经济的国内政策措施有望成为中国股市更重要的推动力。

投资主线：关注消费与科技

2024年A股板块轮动频繁，银行、通信等板块表现抢眼。展望2025年，哪些行业和板块值得关注？

长城基金副总经理、投资总监杨建华表示，基于内外宏观因素的变化，明年的一大重要投资主线在于科技，特别是自主可控的新进展方向。长远来看，人工智能、半导体、新能源等领域将持续受到市场关注。

杨德龙则认为，2025年市场风格有望转向优质龙头股，品牌消费、新能源、科技、券商等板块将轮番表现。消费行业能够穿越经济周期，龙头消费企业在经济周期上行后盈利快速回升。此外，券商作为行情的风向标，在牛市确立后也将表现较好。

信达证券首席策略分析师樊继拓指出，牛市第一波上涨的领涨板块不一定代表牛市的风格。新一轮牛市可能的新赛道或新逻辑包括AI、军工等新赛道，以及高净资产收益率中的弹性行业如家电、互联网、上游周期等老赛道新逻辑。

华西证券首席策略分析师李立峰建议深挖“新质牛”核心资产，如AI+、人形机器人、低空经济、国产替代等。同时，关注并购重组和市值管理主题。

摩根资产管理指出，A股当前整体估值具有吸引力，但在宏观全面复苏前，银行、能源和国有企业等高股息和防御性股票或表现良好。市场供需关系处于较高景气的行业板块，如人工智能产业链、TMT、锂电、化工、航运等有望提供超额收益机会。

（文章来源：深圳商报·读创，略有删改以符合格式要求）