A股在2024年度最后一个交易日的走势出乎意料！早上一度冲高的A50指数在尾盘意外跳水，同时A股市场也出现了筹码松动的迹象。此前表现强劲的上证50指数开始走弱，上证指数、深证成指和创业板指也全线回落。然而，在两点半之后，市场出现大额资金护盘的明显迹象。

究竟是什么原因导致了这种走势？从市场结构和交易时点来看，这种演绎有其内在原因。首先，过去几个月，市场主题炒作轮番上演，但近期随着市场生态的变化，这些主题逐渐降温。其次，红利资产的上涨已经缩圈至低估值的银行、石油石化、交运等少数稳定红利板块的部分个股。第三，年底将至，春节临近，市场存在一定的资金需求。此外，特朗普即将上台的消息也对市场情绪产生了扰动。更重要的是，外围市场已经出现了多头乏力的信号。

回顾2024年，A股整体呈现“先抑后扬”的态势，主要股指全线大涨。沪指全年上涨12.67%，收在3300点上方；深证成指涨幅超过9%；创业板指上涨超过13%。然而，最后一个交易日的走势却打破了这种上涨趋势。

A股的意外走势

从统计数据来看，过去数年，最后一个交易日上涨的概率较高，但今天的市场却有些出人意料。早盘冲高的A50午后跳水明显，A股三大指数也随之回落。截至收盘，上证指数跌幅达1.63%，深证成指跌幅为2.40%，创业板指跌幅更是高达2.93%。铜缆高速连接、半导体芯片、消费电子、算力等方向跌幅居前，中证500股指期货（IC）主力合约日内大跌近3%。

杀跌并不可怕，但筹码松动则令人担忧。今天，此前走势较好的上证50一度出现筹码松动的迹象。不过，在尾盘阶段，大额资金护盘的迹象明显，指数跌幅有所收窄。沪深300ETF、上证50ETF、中证1000ETF等放量明显，中国移动尾盘更是上涨2.5%，股价创历史新高。

尽管最后一个交易日走势不佳，但2024年A股整体表现强劲。沪指全年上涨12.67%，上证50指数全年上涨15.42%。此外，中、农、工、建四大行均涨超40%。寒武纪以387%的涨幅夺得今年股王称号，总市值近2800亿，正丹股份（375%）、汇金科技（367%）分列二三位。

后市展望

12月以来，A股市场情绪相对谨慎，“杠铃策略”重新成为市场主流。民生证券认为，2023年下半年以来，投资者似乎形成了某种“肌肉记忆”，在市场存在宏观预期时博弈顺周期与政策利好方向，而在政策落地后的基本面验证期，则选择“执两端”等待下一个宏观交易的时刻。然而，当前市场选择的“杠铃策略”两端所面临的环境与过去已明显不同。

对于未来市场走势，民生证券指出，随着景气度的不断自下而上传导，新一轮补库周期开启值得期待。同时，需要关注利率趋势逆转后主题投资全面回落的可能，而红利中受益于利率反转的资产仍将继续前行。中信建投则认为，当前政策基调下，明年一季度有望适时降准降息，债券收益率的下降将使得股票估值吸引力进一步上升。增量流动性有望推动A股跨年行情，预计市场将在明年初延续中枢震荡上行趋势。

（文章来源：券商中国）