A股在2024年度最后一个交易日的走势令人意外！

当天，早上冲高的A50指数于尾盘跳水，A股市场亦呈现筹码松动迹象。此前抱团明显的上证50指数开始走弱，上证指数、深证成指和创业板指全线走弱。但在两点半过后，大额资金进场护盘的迹象显现。

究其原因，首先，主题炒作经过数月的轮番进行，随着市场生态变化，近期不断降温；其次，红利资产上涨缩圈至少数稳定红利板块的部分个股；第三，年底春节临近，资金需求上升。加之特朗普即将上台，市场情绪受扰动。此外，外围市场多头乏力信号明显。

回顾2024年，A股“先抑后扬”，主要股指全线大涨。沪指全年上涨12.67%，收在3300点上方；深证成指涨超9%；创业板指上涨超13%。

A股意外走势

据统计，过去数年最后一个交易日上涨概率较高，但今日市场却令人意外。A50早盘冲高后午后跳水，A股三大指数回落。截至收盘，上证指数跌1.63%，深证成指跌2.40%，创业板指跌2.93%。铜缆高速连接、半导体芯片、消费电子、算力等跌幅居前。中证500股指期货（IC）主力合约日内大跌近3%。

杀跌不可怕，但筹码松动则令人担忧。此前走势较好的上证50出现类似情况。然而，尾盘大额资金护盘，指数跌幅收窄。沪深300ETF、上证50ETF、中证1000ETF等放量明显。中国移动尾盘上涨2.5%，股价创历史新高。

2024年，沪指全年上涨12.67%；上证50指数全年上涨15.42%；四大行均涨超40%；寒武纪以387%涨幅夺得今年股王称号，总市值近2800亿。

后市展望

12月以来，A股市场情绪谨慎，“杠铃策略”成为主流，红利资产与科技主题成长表现占优。

民生证券认为，投资者选择杠铃策略成为“肌肉记忆”，但当前两端所面临的宏观环境与产业趋势交易预期与过去不同。制造业克服“内卷”与降低库存，实物消耗下降，抑制红利表现；科技主题成长业绩兑现能力、择股要求与景气跟踪难度均高。

此外，红利资产上涨缩圈至少数稳定红利板块个股，主题投资强度回落，而TMT板块交易热度上升。

未来，随着景气度自下而上传导，新一轮补库周期开启可期。利率趋势逆转后，主题投资全面回落，而红利中受益于利率反转的资产将继续前行。

中信建投则认为，A股市场底部不断上移，年底结算获利了结导致市场偏淡，风险偏好下降。但新年后流动性改善，明年一季度有望降准降息，债券收益率下降提升股票估值吸引力，增量流动性推动A股跨年行情，预计市场将延续中枢震荡上行趋势。

（图片来源：https://www.yxiu.cn/files/20250101/1735678021657.jpg、https://www.yxiu.cn/files/20250101/1735678021737.jpg，文章来源：券商中国）