A股市场的2024年度收官之战显得波澜起伏！2024年最后一个交易日，早间冲高的A50指数在尾盘意外跳水，A股市场亦随之出现筹码松动迹象，尤其是上证50指数，其此前较为稳健的走势开始显现疲态。上证指数、深证成指和创业板指均呈现弱势格局。然而，在两点半之后，市场出现了大额资金护盘的明显迹象。

市场风云变幻，其背后原因值得深思。从市场结构来看，过去数月，各类主题炒作轮番上演，但随着市场生态的变化，这些主题逐渐降温。同时，红利资产的上涨已主要集中于银行、石油石化、交通运输等少数稳定红利板块。此外，年末资金需求的增加，以及特朗普即将上台带来的市场情绪扰动，也是影响市场走势的重要因素。更需注意的是，外围市场已出现多头乏力的信号。

回顾2024年，A股市场“先抑后扬”，主要股指均实现大幅上涨。沪指全年上涨12.67%，收报3300点上方；深证成指涨幅超过9%；创业板指涨幅更是超过13%。然而，在最后一个交易日，市场却未能延续涨势，A50指数午后跳水，A股三大指数均出现回落。截至收盘，上证指数跌幅达1.63%，深证成指跌幅为2.40%，创业板指跌幅更是高达2.93%。铜缆高速连接、半导体芯片、消费电子、算力等板块跌幅居前，中证500股指期货（IC）主力合约日内大跌近3%。

尽管市场出现回调，但部分板块和个股仍展现出较强的抗跌性。在尾盘阶段，大额资金护盘迹象明显，沪深300ETF、上证50ETF、中证1000ETF等ETF品种均出现放量上涨。中国移动尾盘更是上涨2.5%，股价创历史新高。此外，2024年A股市场涌现出了一批涨幅惊人的个股，如寒武纪以387%的涨幅夺得股王称号，总市值接近2800亿元。

展望后市，市场情绪相对谨慎，“杠铃策略”重新成为市场主流。然而，当前市场所选择的“杠铃策略”两端，无论是红利资产还是主题投资，所面临的宏观环境与产业趋势均与过去有所不同。在制造业致力于克服“内卷”与降低库存的背景下，实物消耗类红利的表现受到抑制；而科技主题成长方面，市场博弈的AI应用侧业绩兑现能力、择股要求与景气跟踪难度均较高。

未来，随着景气度的不断自下而上传导，新一轮补库周期有望开启。同时，需关注利率趋势逆转后主题投资全面回落的可能性，而受益于利率反转的红利资产有望继续前行。此外，中信建投等券商认为，当前A股市场底部不断上移，随着年底资金结算的完成和新年的到来，市场流动性有望改善，政策基调也有利于市场信心的恢复。预计市场将在明年初延续中枢震荡上行趋势。

（文章来源：券商中国）