A股2024年行情圆满落幕。据统计，今年42只A股银行股中，40只个股涨幅超过10%，表现强劲。其中，27只个股涨幅超过30%，更有包括工商银行、农业银行等在内的11只银行股年内累计涨幅超过50%，引领市场。

今年以来，银行板块表现抢眼，板块指数累计涨幅超过37%，远超大盘。平安银行、中信银行等个股在盘中一度涨停，四大行等多只银行股股价在2024年屡创新高，为市场带来了显著的赚钱效应。

业内人士分析指出，在宏观环境及企业盈利预测持续调整的背景下，高股息策略备受市场关注。银行股因其较高的股息率和极低的估值，成为资金的优选。展望2025年，在适度宽松货币政策的预期下，市场利率或仍有一定的下行空间，对高股息个股的行情构成支撑。

银行股整体上涨 估值提升

2024年以来，银行股整体上涨，取得了绝对收益和超额收益。据统计，42只A股银行股中，仅兰州银行一只个股微跌1%左右，其余41只个股中，有40只银行股累计涨幅超过10%。

具体来看，上海银行涨幅最高，达到68.98%，沪农商行紧随其后，年内累计上涨62.52%。此外，成都银行、浦发银行等也均实现了超过61%的累计涨幅。六大行的涨幅同样位居前列，农业银行涨幅超过54%，工商银行涨幅超过52%，中国银行、建设银行、交通银行和邮储银行的涨幅也分别达到了45.24%、42.43%、42.16%和37.55%。

万联证券研究所郭懿表示，长端利率的下行是推动高股息资产价格表现的重要因素之一。银行股的高股息率和低估值吸引了大量资金，叠加市场防御需求上升，共同推动了银行板块表现。

开源证券分析师刘呈祥指出，银行股大涨的原因包括资金驱动、保险资金对高股息标的偏好提升、化债政策缓解城投敞口偏高省份财政压力以及复苏前夕拿回核心资产、布局绩优标的。

此外，被动指数型基金增配银行股也推动了银行估值的提升。沪深300和上证50指数中的大行及招商银行、兴业银行等权重较高，充分受益于ETF基金扩容。2024年被动指数型基金持仓银行股比例提升，三季度持仓比例为8.55%，相比2023年末提升2.77个百分点。

多因素推动银行股创新高

2024年，多只银行股股价创出历史新高。在龙年首个交易日，上证综指收涨1.56%，银行板块也实现开门红。中国银行大涨4.64%，领涨银行股，建设银行、交通银行、农业银行、中信银行等多只银行股涨幅超过3%。

此后，在资金大幅买入的推动下，中国银行、农业银行等银行股的盘中最高价续创新高。平安银行更是在2月21日涨停。年中时，银行板块逆势走强，工商银行、渝农商行、交通银行等多股盘中最高价均再创年内新高。

临近年底，银行股再次迎来一波走高。12月24日，四大行股价创历史新高。在2024年最后一个交易日，农业银行、上海银行、江苏银行等盘中均创历史新高。

前海开源基金首席经济学家表示，银行股出现较大幅度上涨，多只银行股甚至创新高，主要与银行股低估值、高股息率的特点有关。由于投资者风险偏好降低，市场风格利好低估值高分红的股票，而银行股无疑是高股息率的代表。

此外，央行表态将创设证券、基金、保险公司互换便利，非银机构获取高等级流动性资产后可作为质押物融入资金入市。银行股的低估值高股息成为非银首选，央行表态后银行板块当日即上涨近4%。同时，国务院国资委发布的市值管理办法也对破净股的市值管理提出了明确要求，进一步推动了银行股估值的提升。

2025年高股息个股行情仍存支撑

展望2025年，郭懿表示，在适度宽松货币政策预期下，市场利率或仍有一定的下行空间，对高股息个股的行情构成支撑。叠加新增市场资金更多来自于被动基金或低波产品，高股息个股仍然是优选。

杨德龙表示，预计2025年市场行情将进一步深化，市场风格将更加多元化。价值投资者和题材性投资者都将获得较好的赚钱效应。

郭懿还指出，从分红的角度看，分红率的提升有利于银行股估值的提升。但由于银行商业模式的限制，净利润除了分红外，留存收益部分作为重要的资本内源补充，满足监管对资本充足的要求，推动未来业务和规模的扩张。综合考虑银行股当前的股息率以及估值水平，郭懿认为短期板块防御属性仍然较为明显。

刘呈祥认为，随着2024年下半年银行业绩总体筑底企稳，2025年或迎来向上的拐点。再加上增量政策的持续出台，降准等动作释放流动性，银行板块行情也将迎来机会。

中泰证券分析师戴志锋表示，从历史复盘看后续行情，2025年行情的演绎可参考2013年、2019年或2023年。上半年高股息策略将是主流，下半年则需关注政策动向。

（文章来源：财联社）