A股2024年行情圆满落幕。据统计，今年42只A股银行股中，40只个股涨幅超过10%，表现强劲。其中，27只个股涨幅更是超过30%，包括工商银行、农业银行等在内的11只银行股年内累计涨幅超过50%，银行板块表现尤为亮眼。

今年以来，银行板块整体呈现上涨趋势，板块指数累计涨幅超过37%，远超大盘表现。期间，平安银行、中信银行等个股一度涨停，而包括四大行在内的多只银行股股价在2024年屡创新高。

业内人士分析指出，在宏观环境及企业盈利预测持续调整的背景下，高股息策略备受市场关注。银行股凭借较高的股息率和极低的估值，成为资金的优选。展望2025年，在适度宽松货币政策预期下，市场利率或仍有下行空间，对高股息个股的行情构成支撑。

银行股大涨，低估值高股息策略受追捧

2024年以来，银行股迎来大涨行情，不仅取得绝对收益，还实现了超额收益。据统计，42只A股银行股中，仅兰州银行微跌1%左右，其余41只个股中，有40只银行股累计涨幅超过10%。

具体来看，上海银行涨幅居首，达到68.98%；沪农商行紧随其后，年内累计上涨62.52%；成都银行、浦发银行等涨幅也均超过61%。此外，六大行涨幅同样位居前列，农业银行涨幅超过54%，工商银行涨幅逾52%，中国银行、建设银行、交通银行和邮储银行涨幅也均超过37%。

万联证券研究所郭懿表示，长端利率的下行是推动高股息资产价格表现的重要因素。银行股较高的股息率以及极低的估值，叠加市场防御需求上升，共同助推了整个银行板块的市场表现。

开源证券分析师刘呈祥则认为，银行股大涨的原因包括资金驱动、保险资金对高股息标的偏好提升、化债政策或缓解城投敞口偏高省份财政压力以及复苏前夕拿回核心资产、布局绩优标的等。

此外，被动指数型基金增配银行股也是推动银行板块上涨的重要因素之一。从沪深300和上证50指数包含的银行股及其权重来看，大行及招商银行、兴业银行等权重较高，充分受益于ETF基金扩容。2024年被动指数型基金持仓银行股比例提升，三季度持仓比例为8.55%，相较2023年末提升2.77个百分点。

12月银行板块表现良好，中信证券分析师肖斐斐指出，除高频资金显示的增量资金外，临近银行中期分红季，绝对收益资金存在配置需求，相对收益资金则存在调整行业结构需求，共同作用于加大银行板块配置力度。

多因素催化，银行股股价屡创新高

2024年，多只银行股股价创历史新高。龙年首个交易日，上证综指收涨1.56%，银行板块也迎来开门红。随后，中国银行、建设银行、交通银行、农业银行等多只银行股股价纷纷创出阶段性新高。

年中，大盘承压，但银行板块逆势走强，工商银行、渝农商行、交通银行等多股盘中最高价均再创年内新高。临近年底，银行股再次迎来一波走高，四大行股价再创历史新高。2024年最后一个交易日，农业银行、上海银行、江苏银行等盘中均创历史新高。

前海开源基金首席经济学家表示，银行股出现较大幅度上涨，多只银行股甚至创新高，主要与银行股低估值、高股息率的特点有关。由于投资者风险偏好降低，在市场风格上利好低估值高分红的股票，而银行股无疑是高股息率的代表。

此外，央行表态将创设证券、基金、保险公司互换便利，非银机构获取高等级流动性资产后可作为质押物融入资金入市，银行股低估值高股息成为非银首选。同时，国务院国资委发布市值管理意见，对破净股的市值管理提出要求，也推动了银行股估值的提升。

展望2025年，高股息个股行情仍存支撑

展望2025年，郭懿表示，在适度宽松货币政策预期下，市场利率或仍有一定的下行空间，对高股息个股的行情仍有一定的支撑。叠加新增市场资金更多来自于被动基金或者低波产品，高股息个股仍然是优选。

杨德龙则表示，预计2025年市场风格将更加多元化，价值投资者和题材性投资者都将获得较好的赚钱效应。同时，从分红角度看，分红率的提升有利于银行股估值的提升。

刘呈祥认为，2024年下半年银行业绩总体筑底企稳，判断2025年或迎来向上的拐点。再加上增量政策的持续出台，降准等动作释放流动性，银行板块行情也将迎来机会。

中泰证券分析师戴志锋表示，从历史复盘看后续行情，2025年行情的演绎可参考2013年、2019年或2023年。结论是上半年高股息策略为主，下半年则需关注政策变化。

（文章来源：财联社）