在经历2024年的“狂飙”之后，华尔街对于2025年美股市场的前景仍持乐观态度，但部分谨慎的分析师警告称，市场过于乐观可能忽视了“2025年美国经济衰退的风险”。

长期看涨市场的知名华尔街人物、Leuthold Group首席投资策略师吉姆·鲍尔森（Jim Paulsen）对此表达了类似的担忧。他强调，当前的宏观乐观情绪掩盖了井喷式经济增长可能带来的不稳定因素，这可能会再次引发市场对衰退的担忧。

鲍尔森在接受最新采访时指出：“尽管我认为我们可能会在整体市场上度过又一个积极的一年，但我认为市场可能会在上半年进行调整。”

回顾2024年年末，美国股市略显疲态，投资者期待的年终反弹未能如期而至。分析认为，美联储暗示明年将减少降息幅度的消息让交易员们感到恐慌，这一立场持续考验着市场的信心。

在鲍尔森看来，紧缩政策将成为市场疲软的一个重要原因。他指出，尽管最近有所降息，但利率政策的限制性仍然足以抑制今年上半年的经济增长。同时，美国的货币增长不足以匹配名义GDP增长率，这意味着实际GDP将在接下来的一年里减速近一个百分点。

“我认为这将重新引发对衰退的担忧。尽管我不认为我们会真正陷入衰退，但我认为我们会再次担心衰退的可能性。鉴于此，我认为美国股市可能会出现调整。”他补充道。

鲍尔森预测，美股可能下跌10%-15%，且这种调整可能需要一段时间才能显现。然而，他也强调，这并不会终结股市的强劲牛市，反而可能为投资者提供一个买入的机会。由于家庭和企业部门都保持着强劲的资产负债表，他认为美国不太可能陷入衰退。

他建议投资者通过减持热门科技股等股票赢家，为可能出现的市场动荡做好准备，并更多地投资防御性板块股票，如高股息收益率的股票和标准普尔500指数中低波动性的股票。

“如果市场全年持续上涨，你可以参与其中；但如果市场确实回落，你就可以以更好的价格买入一些东西，重新建立更激进的仓位。”他进一步解释说。

鲍尔森并非唯一一位认为美股会在年初回调的市场专家。沃顿商学院的金融学教授杰里米·西格尔（Jeremy Siegel）也认为，美股可能在明年1月份迎来关键转折。他认为，随着投资者的乐观情绪受到挑战，1月份可能会见证“科技七巨头”股票的反转。市场将在2025年“调转方向”，从科技股向其他股票轮动，并可能导致回报率下降。

“我想市场可能会有些失望。随着时间的推移，我认为出现回调的可能性越来越高，即标准普尔500指数下跌10%。我认为，推动市场向上的主要力量已经被消化。”他总结道。

（文章来源：财联社）