1月3日，A股市场全天震荡走低，延续跌势，创业板指创下自去年10月8日以来的调整新低。截至收盘，沪指下跌1.57%，深成指下跌1.89%，创业板指下跌2.16%。

板块方面，贵金属等少数板块表现亮眼，而微信小店、旅游、零售、教育等板块则跌幅居前。全市场超过4700只个股下跌，逾百股跌停，连续三个交易日超4000只个股下跌。沪深两市全天成交额为1.27万亿元，较上个交易日缩量1287亿。

大盘持续缩量下跌，日线再度呈现三连阴态势。值得注意的是，自去年10月8日以来，大盘的连阴走势大多止步于三天，尽管本周二市场曾经历“八年收阳、今年收跌”的意外，但当前历史一幕的重现，或成为市场博弈的关键点。三连阴（甚至极限四连阴）后，市场短期修复的概率较大。

然而，这个随时可能出现的短线修复，究竟是反抽还是反弹，仍需临盘观察。此前四次连阴后，反弹与反抽情况各占一半。此外，击穿60日线变得相对容易，对偏谨慎的股民来说，这样的左侧买点风险较大，因此并非一定要参与。

关于三连跌的原因，昨晚在市场心神不宁之际，证监会发声稳定军心，辟谣了几篇“小作文”，包括所谓“监管部门指导上市公司1月15号之前释放全部利空”以及“保险公司大额赎回公募基金”等谣言。这些谣言被指为本周二及周四市场下跌的导火线。然而，监管辟谣后，市场仍在下跌。

上午大盘确实有止跌尝试，午后随着国债期货回落，盘面上再次出现了资金进场抄底的迹象。但进入1月份，一些外部条件发生了变化，影响市场资金的进攻性。主要包括政策真空期、市场风险偏好难以提升以及资金面上口袋偏紧等因素。

华安证券认为，1月市场预计难现显著向上机会，因此大的配置方向上应规避高弹性和前期涨幅靠前品种，而突出稳健品种。建议关注春节前具备良好配置契机和性价比的高股息板块，如银行（保险）、煤炭、石油石化；政策提振及景气有望改善的部分消费品，如汽车、家电、农牧；以及科技板块中估值仍有提升空间及存在景气改善的通信和电子。

ETF产品方面，跨境型ETF纷纷领涨，如标普油气ETF一度大涨超6%，尾盘回落；此外标普生物科技ETF、中韩半导体ETF、日经ETF、港股消费ETF等也有不错表现。这得益于全球能源安全压力缓解，但保障能源安全仍是许多国家的优先事项，全球油气投资保持复苏态势。

另一方面，得益于A股黄金板块上涨，场内部分黄金、有色主题ETF也逆势飘红。这些ETF主要跟踪SSH黄金股票指数和工业有色、国证有色和有色金属指数。随着海外进入降息周期，在国内经济复苏和海外利率下行的场景组合下，工业金属将显著受益，有望开启新一轮景气周期。

投资有风险，独立判断很重要。本文仅供参考，不构成买卖依据，入市风险自担。