周五，A股市场遭遇重挫，三大指数集体走低，其中创业板指以2.16%的跌幅领跌，并创下自2024年10月8日以来的新低。近三个交易日，三大指数连续下滑，沪指累计下跌5.75%，深成指累计下跌7.25%，创业板指更是累计下跌8.63%。盘面上，贵金属板块表现相对强劲，而商业百货和互联网服务等板块则领跌市场。

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消费股跌停潮涌现

个股方面，此前23天中15个交易日涨停的中百集团，在周五盘初一度创下历史新高，但随后股价震荡下行，并在9点57分左右触及跌停，最终在14点37分左右被封死跌停板。收盘时，约有10.5万手封单封死跌停，按最新价12.95元计算，约合1.37亿元资金被锁定。

以中百集团所在的商业百货板块为例，该板块周五61只成分股中有55只下跌，占比超过90%。其中，25只股票跌停，46只股票跌幅超过5%，34只股票跌幅超过7%。

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微盘股步入技术性熊市

除了近期表现强劲的消费股走弱外，此前表现突出的微盘股也在近期尽显颓势。周五，微盘股指数下跌4.86%。自2024年12月12日创出历史新高后，微盘股指数在近15个交易日累计下跌20.17%，已符合技术性熊市的特征。

在本次回调之前，微盘股指数涨势凌厉，自2024年9月24日至12月12日期间累计上涨68.24%，而同期沪深300指数的涨幅仅为25.39%。

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市场担忧情绪升温

作为近期A股市场的两大强势板块，消费股和微盘股的双双回调，成为这几天A股回调的缩影。而这几天A股连续回调的原因，也成为投资者关注的焦点。

市场上较多的声音集中在以下五个方面：一是本轮牛市由政策催动，但2024年12月两次重要会议后，市场步入政策空窗期，叠加春节临近，资金趋于谨慎；二是进入2025年，上市公司2024年业绩预告以及年报披露期临近，投资者出于业绩角度考虑，观望情绪浓厚；三是美国当选总统特朗普上任在即，市场对其执政政策存在担忧；四是外围美股连续调整，对A股市场产生负面影响；五是岁末年初是公募基金等机构调仓换股的关键时点，对市场情绪形成扰动。

此外，1月2日晚，证监会发布辟谣信息，否认了几篇“小作文”的内容，包括“监管部门指导上市公司1月15号之前释放全部利空”以及“保险公司大额赎回公募基金”等。

中信证券近期的研报指出，当前市场对后续国内宏观经济的预期整体较弱且存在分歧，情绪因素对风格的影响更大。近期亏钱效应持续累积，市场情绪不断降温，再叠加1月上市公司业绩预告、史上最严“退市新规”实施以及监管对小市值上市公司信息披露等领域违法违规行为处罚趋严等密集的情绪扰动事件，很容易加剧消极情绪的释放。

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开年行情能否期待？

在股市三连阴的背景下，短期A股行情的走势同样备受投资者关注。华金证券认为2025年1月会有开门红行情，理由包括：1月经济和盈利预期继续修复、国内流动性可能进一步宽松以及风险偏好仍可能维持偏强。

中信建投研报则表示，过去数月A股市场底部不断上移，从季节性规律看，一些资金年底结算获利了结导致岁末市场交易偏淡、风险偏好下降，但新年伊始后市场又会逐渐活跃。同时，在当前政策基调下，2025年一季度有望适时降准降息，债券收益率的下降会使得股票估值吸引力进一步上升，增量流动性有望推动A股跨年行情。

当然，也有机构持谨慎态度。华安证券认为，2025年1月市场预计难现显著向上机会，因此大的配置方向上应规避高弹性和前期涨幅靠前品种，而突出稳健品种。

仅供投资者参考，不构成投资建议

（文章来源：东方财富研究中心）