AI导读：

2024年底至2025年初，A股市场表现反复，投资者担忧后市。但整体运行环境向好，政策推动利率下行，实体经济复苏加速，为股市平稳上涨提供支撑。投资者无需过于担忧，市场调整带来投资机会。

■桂浩明

在2024年与2025年交替之际，A股市场正经历着跨年行情的考验。尽管投资者满怀期待，但市场表现却较为反复，指数震荡下行，个股跌多涨少，成交量也有所萎缩。这种局面让一些投资者对后市的走势产生了担忧。

岁末年初，股市的走势容易受到多种因素扰动。年底时，部分投资者急于兑现收益，套现力度加大；而新年伊始，又有投资者选择观望，等待政策信号明朗后再加大投资。这种供求关系的变化，对行情的展开形成了一定的抑制作用。从历史经验来看，除非处于大牛市中，否则年底年初的走势往往不会特别理想。当前A股市场还面临着套现压力增大、上市公司盈利提升不明显等问题，尤其是部分涨幅较大的微盘股，股价已脱离基本面，存在调整压力。此外，新“国九条”中有关退市的规定也对绩差股和管理不规范的上市公司产生了威慑作用。同时，美联储官员的偏鹰派谈话对全球资本市场产生了一定影响，国际市场上利率与汇率的震荡也放大了A股市场的扰动。

然而，从另一方面来看，尽管近期股市走势不流畅，成交量减少，交易重心下移，但整体运行环境依然向好，为股市的平稳运行提供了支撑。政策预期的推动下，基准利率下行明显，超低利率对固定收益市场产生挤出效应，推动包括股市在内的权益类投资。此外，高频数据和先导数据显示，实体经济复苏步伐有望加速，增量政策的实施也将促进民间消费回升和固定资产投资加大。央行通过互换便利及再贷款形式为股市提供流动性的安排也将取得较大进展。国企市值管理及资产并购行为也为投资者带来了想象空间。这些积极因素为股市在新的一年迎来平稳上涨提供了契机。

面对市场扰动，投资者无需过于担忧。市场调整提供了更好的投资机会，而良好的预期则是投资信心的保证。对于2025年的中国股市，很多机构已作出乐观预期。虽然行情运行会受到各种因素影响，但经过一波反弹后，大盘将以震荡形式运行，并在震荡中走高。投资者有理由相信，这一时期的调整为全年市场的从容运行打下了基础。

（文章来源：金融投资报）