刚过去的交易周（2024.12.30~2025.1.3），A股市场在跨年后开局不利，主要指数普遍下跌至（或接近）关键支撑位，小微盘股调整尤为显著。

上证指数经过连续三天的下跌，已触及牛熊分界线，同时下方还存在一个大双底颈线，表明上证指数已进入重要的支撑区域。回顾历史走势，自2024年9月27日上证指数突破牛熊分界线以来，市场已在此线上方运行数月，呈现出结构性行情。

个股方面，本周全市场收涨个股数量仅为361家，而待涨个股则高达4999家。所有个股本周表现的算术平均数和中位数分别为-8.38%和-9.04%，显示出市场的普遍疲软。

对于过去的市场表现，我们不再赘述。当前，投资者更为关心的问题是：下周市场能否迎来修复？修复的力度又将如何？

本文将围绕以下三个方面进行分析：

一、周末消息面分析

本周最显著的利好消息当属央行连续两次发声将“择机降准降息”，并在第二次发声时明确提到“维护资本市场稳定运行”。

第一次发声是在去年底12月27日的央行货币政策委员会第四季度例会上，会议表示将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息。值得注意的是，该会议的新闻通稿于本周五盘后发布。

与三季度例会相比，本次会议表述出现微调，例如从“加大货币政策调控力度”变为“加大货币政策调控强度”，并新增“择机降准降息”等表述。招联首席研究员董希淼认为，2025年可降准0.5~0.75个百分点，下调政策利率50个基点。

第二次发声是在刚过去的周五周六（1月3日至1月4日）召开的中国人民银行工作会议上。会议强调实施适度宽松的货币政策，综合运用多种货币政策工具，择机降准降息，保持流动性充裕。

此外，会议还强调完善和加强房地产金融宏观审慎管理，支持构建房地产发展新模式，并探索常态化的制度安排，维护资本市场稳定运行。

尽管“择机”并非具体日期，但这样的表述有利于维持较长时间的市场预期。董希淼认为，如果外部不稳定因素增多、国内经济下行压力增大，那么降准降息的时间点会提前，力度会加大。

中信证券首席经济学家明明则认为，去年12月降准预期落空，但春节前有降准可能。

除了央行表态外，本周还有一些值得关注的事件，如第二次互换便利操作规模提升、A股开年业绩预告披露高峰期等，这些事件有望在市场情绪平复后发挥效果。

二、机构最新研判

以下是几家机构对市场的最新研判：

1）浙商证券：建议保持克制，继续守时待机。由于本周主要宽基指数下行速度较快，市场技术形态受损，预计短期内仍有震荡整理需求。考虑到整理结构需要一定时间完成，预计农历春节之前市场将维持震荡整理格局。

2）华金证券：认为春季行情大概率仍在，当前A股成交额回调幅度已接近历史平均水平，且外部风险扰动相对有限，流动性可能维持宽松。

3）东兴证券：认为市场可能形成以3200-3300点为新的价值中枢平台，向下有10%的波动空间，向上有至少15%的弹性空间。

4）华西证券：分析了跨年后资金面收敛的原因，并指出未来可以观察银行资金融出、银行存单发行、票据利率和大行买票情况等线索进行验证。

三、下周大事前瞻

下周，国家统计局将发布12月居民消费价格指数(CPI)和生产者价格指数(PPI)月度报告。

此外，还将有多场重要会议和展览举行，如2025年国际消费类电子产品展览会(CES 2025)和美国拉斯维加斯举行，以及2025中国eVTOL创新发展大会在上海举行。

数据显示，下周共有46家公司限售股陆续解禁，合计解禁20.67亿股，解禁总市值为343.42亿元。同时，央行公开市场还将有2909亿元逆回购到期。

（文章来源：每日经济新闻）