AI导读：

2025年开年A股回调，部分基金通过调仓换股策略取得正收益，显示出基金经理的灵活布局。前海开源嘉鑫、东方兴瑞趋势领航等基金表现抗跌，更换基金经理或规模偏小成特征。

2025年开年之际，A股市场经历连续两日的显著回调，众多板块普遍下挫，主动权益类基金亦难逃净值回落的命运。然而，在这种不利局面下，仍有部分基金表现出较强的抗跌性，甚至录得了正收益，这或许意味着相关基金经理已对个股布局进行了“辗转腾挪”的调整。

具体来看，1月2日，前海开源嘉鑫基金凭借约0.88%的涨幅，在当日主动权益产品涨幅排名中名列第四。此外，前海开源黄金珠宝、东方周期优选等黄金主题基金，以及永赢消费龙头智选、嘉实新起航等消费主题产品也表现不俗。以前海开源嘉鑫为例，其去年三季度末的重仓股表现与基金正收益明显不符，推测该基金在开年前已进行了显著的调仓换股。

同样，东方兴瑞趋势领航基金也在连续两日的下跌行情中表现平稳，分别录得了-0.01%和0.83%的涨幅。考虑到这两个交易日仅有黄金等资源概念板块表现平稳甚至微涨，结合该基金过往多次更换全部重仓股的特点，可以推测其基金经理已大幅调整持仓至资源板块。

值得注意的是，这些表现抗跌的基金普遍具有近期更换基金经理或基金规模偏小等特征。例如，前海开源嘉鑫新任基金经理吴国清在接任后，即表达了对黄金板块与消费股的看好，并明确了其投资策略。此外，东方兴瑞趋势领航也在近期更换了基金经理。

由于规模较小的基金具有“船小好掉头”的优势，因此在较短时间内即可完成大幅度的调仓换股。这一点在相关研报的研究结论中得到了证实。此外，从部分上市公司最新发布的公告中，也可窥见基金经理调仓操作的迹象。例如，阳光诺和发布的公告显示，其前十大流通股东中，富国天惠精选成长、融通健康产业灵活配置的持股均有所减少。

总体而言，面对市场的不利局面，部分基金经理通过灵活的调仓换股策略，使得相关基金表现出了较强的抗跌性。未来，随着市场环境的不断变化，基金经理的投资策略也将继续调整和优化。