近日，多家百亿级股票私募机构发布了2025年A股市场的年度研判报告。综合多方观点，六大关键词脱颖而出：基本面预期向好、市场大势乐观、深挖结构性机会、AI与科技投资热点、内需消费复苏看好、中国企业出海备受瞩目。尽管高股息主线仍是部分私募的心头好，但明确看好这一板块的私募数量有限。

市场大势研判积极

自2024年12月末以来，A股市场经历震荡回调。然而，头部私募对2025年宏观基本面和A股市场整体大势仍持积极预期。

淡水泉指出，2025年经济修复将来自政府扩大投资、消费补贴、化解地方债压力、提升居民财富效应、增强社会保障体系等多方面。预计第一季度经济表现良好，全年经济修复动能将延续。积极的政策环境将决定市场下限，市场向上弹性及高度则取决于新增政策落实及外部环境应对。

合远基金表示，2025年财政赤字规模扩大、专项债使用扩围等政策将有力支持经济运行，内需政策方向明确，经济状况有望见底企稳。

重阳投资分析，2025年宏观政策将起到对冲和托底作用，中国经济具有成长性投资机会。流动性宽松将是支撑市场向好的重要因素。

星石投资指出，中期来看，国内政策将全面发力提振消费，A股市场仍处于高性价比区间，市场将从流动性驱动转为基本面驱动。

结构性机会成关键

中欧瑞博认为，当前A股市场潜在下行风险有限，整体估值重心有上行条件。把握好结构性机会是2025年的重要课题。AI技术成熟将催生新经济领域，2025年结构性机会除低估值高股息公司外，新经济成长股也值得重视。

聚鸣投资表示，政策转向、利率降低背景下，2025年权益市场值得期待。AI应用端投资将是全球焦点。

淡水泉指出，2025年A股投资机会以结构性机会为主导。过去几年，国内行业头部企业凭借竞争实力创造出远好于行业及GDP增长的业绩，这些企业潜力被低估。沪深300成长指数成分股净资产回报率增速高于GDP增速1倍以上。

景林资产称，国内政策转向对资本市场意义重大，流动性问题基本解决。后续投资主要任务是寻找中国经济增长过程中真正受益的企业，以企业自由现金流作为选股“金标准”。

三大主线备受关注

大消费、AI与科技、中国企业出海成为2025年百亿私募集中看好的三大投资主线。

景林资产分析，服务业和情绪价值型消费成为持续增长亮点，智能电动车产业链、智能家电等产业值得重点关注。具有全球竞争力的中国企业每年可能出现经营现金流井喷的拐点。

星石投资表示，内需板块供需格局优秀，估值性价比偏低。随着市场从流动性驱动转为基本面驱动，内需消费板块内的优质资产预计将迎来戴维斯双击，重点看好航空、快递、酒旅、品牌服装、医疗服务、白酒、化妆品、创新药、互联网等领域。

合远基金称，将在优质内需企业、科技创新领域、出海布局领先的优势企业三个方向上挖掘投资机会。中国企业在智能终端、智能驾驶、机器人产业创新浪潮中参与度深、竞争优势明显。

淡水泉表示，将重点关注优秀企业全球化运营、内需为主的企业重估、新兴成长领域高成长性公司三方面投资机会。重点关注新材料及新技术、科技领域国产化、AI硬件及应用创新、生物科技等方面。

（文章来源：中国证券报）