周三，A股市场经历了一波早盘下跌后，在午后逐渐回升，最终收盘时各大股指的涨跌幅均保持在较小范围内。上证综指微幅上涨0.02%，报收于3230.17点；深综指则下跌0.3%，创业板综指下滑0.49%，科创50指数微跌0.04%，而北证50指数则逆势上涨1.27%。全市场总成交额达到12576亿元，相较于周二的10892亿元，成交额显著放大。

个股方面，家电等“以旧换新”概念股表现抢眼，涨幅居前，机器人、养老概念等个股也展现出较好的表现。然而，有色金属、钢铁、稀土永磁、CRO等板块则处于跌幅前列。

家电等“以旧换新”概念股的上涨，与发改委、财政部联合发布的《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》密切相关。该通知将家电以旧换新补贴品类由原先的8类扩展至12类，新增了微波炉、净水器、洗碗机、电饭煲等品类。尽管近期“以旧换新”相关新闻频发，市场反应整体较为平淡，但这类消息的累积效应逐渐显现，毕竟参与“以旧换新”的上市公司未来业绩有望受益。然而，投资者也需警惕，这些公司的远期业绩未必能得到提振，甚至可能出现“过剩产能出清进程”被迟滞等副作用，因此，对于此类个股，投资者应适度参与，不宜过度乐观。

笔者认为，提振“消费在GDP中的占比”是一个复杂而庞大的系统性工程，只有大幅提升这一占比，消费市场才能迎来趋势性好转。这一系统性工程的重点在于分配制度改革，因此，“以旧换新”这类政策可能只是政策组合拳中的一种，而更具深远意义的政策可能还在酝酿之中，如税制改革、社保体系改革等。投资者不妨耐心等待3月份“两会”可能释放的重大政策信号。

在周边股市方面，隔夜美股三大股指均出现下跌，道指下跌0.42%，标普500指数下滑1.11%，纳指更是大跌1.89%。周三港股市场也连续三天下挫，恒指下跌0.86%，恒生科技指数下跌1.09%。

受英伟达大佬在CES大会上发言不达预期的影响，前一天大涨的英伟达股价突然大跌6.22%，这给美股市场带来了一定的压力。此外，周二美债收益率的上升以及特朗普的“突然大量发推”也可能对美股市场构成了压力。

在汇市方面，美元自周二起开始反弹。周三，人民币汇率有所回落，至傍晚时分，离岸人民币汇率在7.35附近波动。目前，市场对美联储今年首次降息日期的预期已推迟至7月份，因此美元呈现易涨难跌的态势。本周三开始，包括ADP、周初请失业金、非农就业等在内的多项美国就业类指标将陆续公布，若数据与预期存在较大出入，那么市场对美联储降息前景的预期可能会再次发生变化。

展望未来，A股市场短期内可能会维持盘整态势，成交量可能仍然相对较低，多空双方力量相对均衡。因此，建议投资者暂时以观望为主。从本周A股市场的表现来看，跌势已经明显放缓，这表明抛压已经有所减弱。然而，考虑到距离美国新政府执政仅剩一周多时间，市场中的买盘可能也不会太多。

（文章来源：每日经济新闻）