2024年12月，科创板市场整体呈现出调整态势。据Choice数据统计，截至该月末，仍有82家科创板上市公司的保荐机构跟投限售期未满，其中39家公司出现跟投浮亏，浮亏比例高达47.56%，较上月末微增1个百分点。

尽管整体市场有所调整，但近期新股市场的火爆为科创板保荐机构带来了跟投红利。截至2024年12月31日，有8家科创板公司的保荐机构跟投浮盈规模超过亿元，其中3家为2024年11月之后上市的公司。特别是先锋精科，在12月中旬上市后首日大涨，使得其保荐机构跟投浮盈接近1.7亿元，几乎是承销保荐费收入的5倍。

科创板新股上市首日的涨幅与保荐机构解禁后的跟投收益密切相关。数据显示，上市首日暴涨的科创板公司在上市两年后往往能维持较高的跟投收益率。相反，上市首日即破发的科创板公司，在上市两年后继续破发的比例高达80%，且破发程度可能进一步加深。

科创板12月浮亏比例微升

Choice数据统计显示，截至2024年12月末，科创板共有82家上市公司的保荐机构跟投限售期未满，其中47.56%的保荐机构面临跟投浮亏，较上月末上升1个百分点。相较于2024年8月末的74.4%浮亏比例，年底的情况已有所改善。

具体来看，截至2024年12月31日，保荐机构跟投浮盈规模过亿的科创板公司达到8家，包括百利天恒-U、达梦数据、先锋精科等。其中，百利天恒-U在11月末的跟投浮盈曾高达3亿元，尽管12月市场调整后有所缩水，但仍位居榜首。

此外，截至2024年12月末，有16单科创板项目的跟投浮盈与跟投金额比值超过1，较11月末减少2单；有11单项目的跟投浮盈超过承销保荐费收入，同样较11月末减少2单。其中，百利天恒-U、达梦数据、先锋精科三个项目的差额分别高达1.9亿元、1.4亿元、1.32亿元。

保荐机构享受新股红利

2024年全年，科创板共上市15只新股，其中仅1只上市首日下跌。特别是9月下旬以来上市的6只新股，首日涨幅均超过100%。先锋精科更是以533.8%的首日涨幅，创下年内科创板新股上市首日涨幅之最。

这一轮新股市场的火爆，也让参与跟投的科创板保荐机构受益匪浅。截至2024年12月31日，跟投浮盈规模过亿的8家科创板公司中，有3家为2024年11月之后上市的公司。其中，先锋精科的保荐机构华泰联合在该股上的跟投浮盈达到1.66亿元，在82家跟投限售期未满的科创板上市公司中排名第三。

长期来看，科创板新股上市首日的表现与保荐机构解禁后的跟投收益之间具有较高的关联性。据统计，上市首日涨幅超400%的24家科创板公司中，除先锋精科外，其余23家均在2022年之前上市。尽管这些新股在首日大涨后往往面临调整压力，但首日的大涨幅仍为保荐机构的跟投提供了较厚的“安全垫”。

相反，上市首日即破发的科创板公司中长期表现不佳。截至目前，共有74家科创板公司上市首日破发，其中60家已上市满两年。这60家公司上市两年后的平均涨幅为-27%，且破发比例高达82%。

截至2024年12月31日，在跟投限售期未满的科创板上市公司中，保荐机构跟投出现浮亏的共有39家。其中，14家上市首日即破发，占比36%。这些公司的上市首日涨幅平均值为23.9%。

（文章来源：每日经济新闻）